Strategy, le poids lourd du Bitcoin en entreprise dirigé par Michael Saylor, a vendu 32 BTC cette semaine — environ 2,5 millions de dollars — marquant sa première vente de la cryptomonnaie depuis 2022. Cette décision était liée à des obligations de dividendes découlant d'émissions d'actions privilégiées, et non à un changement de stratégie de trésorerie. Par ailleurs, Strive Asset Management a proposé d'augmenter ses programmes « at-the-market » (ATM) d'un total de 4,2 milliards de dollars pour financer de futurs achats de Bitcoin.
Une vente rare, pas un virage
La transaction de mardi est la première vente de Bitcoin de Strategy en environ quatre ans. L'entreprise détient encore plus de 843 000 BTC, ce qui en fait de loin le plus grand détenteur public en entreprise. Saylor a toujours insisté sur le fait que la firme prévoit de conserver ses Bitcoin à travers les cycles du marché, et cette vente — infime par rapport au stock — ressemble davantage à une opération de routine qu'à un changement d'avis.
Strategy a émis des actions privilégiées en 2024 et 2025 assorties d'obligations de dividendes. Pour y faire face, l'entreprise devait libérer des liquidités. Vendre 32 BTC est un moyen d'y parvenir sans puiser dans d'autres réserves.
La proposition de 4,2 milliards de dollars de Strive
Pendant que Strategy réduisait, Strive Asset Management cherche à faire le plein. La firme a déposé une proposition pour augmenter ses programmes ATM ASST et SATA de 2,1 milliards de dollars chacun — soit un total de 4,2 milliards de dollars. La capacité, si les investisseurs y souscrivent au fil du temps, serait directement utilisée pour acheter davantage de Bitcoin.
Strive est discrètement devenu l'un des plus grands détenteurs connus de Bitcoin en entreprise. La proposition n'en est encore qu'à ce stade — une proposition. Aucun fonds n'a encore été levé ou déployé. Mais le dépôt indique que la firme entend continuer d'accumuler, imitant le manuel de jeu qui a fait de Strategy la référence du secteur pour la gestion de trésorerie en BTC.
Le timing est notable. Les prix du Bitcoin ont été agités ce printemps, mais Strategy et Strive semblent tous deux considérer les baisses comme des opportunités d'achat — ou du moins comme des moments pour mobiliser des capitaux en vue d'une intervention.
Pour l'instant, le marché reçoit deux points de données : l'un des plus grands détenteurs vend une parcelle pour des raisons opérationnelles, et un autre concurrent se positionne pour acheter des milliards de plus. Aucune de ces histoires ne modifie la tendance plus large d'accumulation par les entreprises, mais chacune ajoute une couche de nuance au récit.
