נהגים שמקווים שהסכם הגרעין החדש בין ארה״ב לאיראן יביא להקלה במשאבה לא צריכים לעצור את נשימתם. אנליסטים מזהירים כי מחירי הדלק צפויים להישאר גבוהים למרות פריצת הדרך הדיפלומטית, שכן כוחות מבניים עמוקים יותר בשוקי האנרגיה העולמיים ממשיכים לדחוף את העלויות כלפי מעלה. ההתמדה של עלויות הדלק הגבוהות צפויה להזין את האינפלציה ולהוסיף לחץ על היציבות הכלכלית.
מדוע העסקה לא הביאה להקלה
ההסכם עם איראן עשוי בסופו של דבר לשחרר יותר נפט גולמי איראני לייצוא, ובכך להוסיף להיצע העולמי. אך ההשפעה על המחירים צפויה להיות מתונה ואיטית להתממש. הקלה בסנקציות לוקחת זמן, ויכולת הייצור של איראן מוגבלת לאחר שנים של תת-השקעה. גם אם חביות יגיעו לשוק, הן יגיעו למערכת שכבר מתמודדת עם היצע דחוק וביקוש חזק.
הלחצים המבניים ששומרים על מחירים גבוהים
שוקי האנרגיה מתמודדים עם מה שמתארים משקיפים בתעשייה כרוחות נגדיות מבניות מתמשכות. כושר הזיקוק הצטמצם בחלקים רבים של העולם לאחר שנים של סגירות ותחזוקה נדחית. בינתיים, הביקוש לבנזין ולסולר נותר חזק, במיוחד בכלכלות מתפתחות. ההשקעה בהפקת נפט חדשה הייתה איטית, כאשר חברות שוקלות אי-ודאות ארוכת טווח סביב מעבר האנרגיה. גורמים אלה משתלבים ליצירת רצפה מתחת למחירים שעסקה אחת – אפילו עם יצרן מרכזי – אינה יכולה להזיז בקלות.
אינפלציה והשלכות כלכליות
מחירי דלק גבוהים יותר מתפשטים בכלכלה. עלויות התחבורה עולות, ודוחפות מעלה את מחירי הסחורות. לצרכנים יש פחות הכנסה פנויה להוצאות אחרות. בנקים מרכזיים, שכבר נאבקים באינפלציה גבוהה, עומדים בפני משימה קשה יותר אם עלויות הדלק יישארו גבוהות. כמה כלכלנים צופים שלחץ מתמשך ממחירי האנרגיה עלול להאט את הצמיחה הכלכלית ללא תיקון מהיר מדיפלומטיה או מדיניות.
הפדרל ריזרב ובנקים מרכזיים אחרים יעקבו מקרוב. אם מחירי הדלק יישארו גבוהים, זה עלול לעכב את ההקלה במדיניות המוניטרית ששווקים רבים מקווים לה. זה מטיל עומס נוסף על משקי בית ועסקים שכבר סובלים מעלויות הלוואה גבוהות יותר.
אף אחד לא יודע כמה זמן יימשכו הרוחות הנגדיות המבניות הללו. הסכם ארה״ב-איראן מסיר מקור אחד של פרמיית סיכון גיאופוליטי, אך הוא אינו פותר את הדחיסות הבסיסית בשרשראות האספקה וביכולת הייצור. לעת עתה, התחזית למחירי הדלק – ולכלכלה הרחבה יותר – נותרת לא ברורה.
