米イランの新たな核合意がガソリン価格の低下をもたらすと期待するドライバーは、息を止めて待つべきではない。アナリストらは、外交上の突破口にもかかわらず、世界のエネルギー市場におけるより深い構造的な力がコストを押し上げ続けるため、ガソリン価格は高止まりする可能性が高いと警告している。燃料費の高止まりはインフレに拍車をかけ、経済の安定に圧力を加えるとみられる。
合意が救済に至らなかった理由
イランとの合意により、最終的にはより多くのイラン産原油が輸出可能となり、世界の供給量が増える可能性がある。しかし、価格への影響は緩やかで、実現までに時間がかかるとみられる。制裁緩和には時間がかかり、イランの生産能力は長年の投資不足により限られている。仮に原油が市場に出回ったとしても、すでに供給逼迫と強い需要に悩むシステムに流入することになる。
価格を高止まりさせる構造的な圧力
エネルギー市場は、業界関係者が「持続的な構造的な逆風」と表現するものに直面している。長年にわたる閉鎖や維持管理の延期により、世界の多くの地域で精製能力が縮小している。一方、特に新興経済国ではガソリンとディーゼルへの需要が引き続き堅調である。新たな石油生産への投資は、エネルギー転換をめぐる長期的な不確実性を考慮して企業が慎重になっているため、低調だ。これらの要因が重なり、単一の合意（たとえ主要生産国との合意であっても）では容易に崩せない価格の下限を形成している。
インフレと経済への影響
ガソリン価格の上昇は経済全体に波及する。輸送コストが上昇し、商品価格を押し上げる。消費者は他の支出に使える可処分所得が減る。すでに高インフレと戦っている中央銀行は、燃料費が高止まりすれば、より困難な課題に直面する。一部のエコノミストは、持続的なエネルギー価格圧力が、外交や政策による迅速な解決策なしに経済成長を鈍化させる可能性があると予想している。
連邦準備制度理事会（FRB）や他の中央銀行は、注意深く監視するだろう。ガソリン価格が高止まりすれば、多くの市場が期待する金融緩和の実施が遅れる可能性がある。これにより、すでに高い借入コストに圧迫されている家計や企業にさらなる負担がかかる。
この構造的な逆風がいつまで続くのか、誰にもわからない。米イラン合意は地政学的プレミアムの一要因を取り除くが、サプライチェーンと生産能力の根底にある逼迫を解決するものではない。現時点では、ガソリン価格の見通し、そしてより広範な経済の見通しは依然として不透明である。
