מחירי הנפט ירדו השבוע ככל שהשקט בין ארצות הברית לאיראן נמשך בלילה הרביעי ברציפות, מה שהפחית את פרמיית הסיכון שהחזיקה את השווקים במתח. השקט המתמשך ייצב את מדדי הנפט הגולמי, כאשר סוחרים מצמצמים הימורים על שיבוש פתאומי באספקה.
ארבעה לילות של שקט
הירידה האחרונה מגיעה לאחר תקופה של חרדה מוגברת מפני עימות פוטנציאלי במצר הורמוז, נקודת חנק קריטית למשלוחי נפט עולמיים. כל לילה ללא אירוע חדש כרסם בחשש שמכה אחת עלולה להקפיץ את המחירים. עד יום חמישי, הנפט הגולמי מסוג West Texas Intermediate ירד מתחת ל-75 דולר לחבית, בעוד שנפט מסוג Brent הקל לסביבות 79 דולר.
אנליסטים הזהירו במשך שבועות שכל הסלמה עלולה לדחוף את הנפט מעל 100 דולר. תרחיש זה נראה כעת פחות סביר, לפחות כרגע.
תגובת השוק
ירידת המחירים הואצה לאחר הלילה הרביעי ברציפות של שקט. היקפי המסחר היו מתונים, ללא מכירות פאניקה אך עם ירידה יציבה ככל שהפוזיציות השוריות הספקולטיביות נסגרו. המהלך היה רחב: גם חוזי בנזין וסולר ירדו, המשקפים את אותה רגיעה בחששות הגיאופוליטיים.
חלק מהסוחרים בנו פוזיציות גדולות בהימור על שיבוש. הימורים אלה נסגרים כעת, ומוסיפים ללחץ כלפי מטה.
מה עומד מאחורי היציבות
לא וושינגטון ולא טהראן סימנו שינוי מדיניות משמעותי. אך היעדר פרובוקציות חדשות — אין עימותים ימיים, אין תקיפות רחפנים, אין רטוריקה תוקפנית — אפשר לשוק להתמקד מחדש ביסודות. אספקת הנפט העולמית נותרה בשפע, כאשר ארה"ב שואבת בשיאים ו-OPEC+ שומרת על תפוקה יציבה.
הסיכון לעליית מחירים חדה לא נעלם לחלוטין. אך ההסתברות ירדה בחדות עם כל יום שעובר בשקט.
מה יכול לשנות את המגמה
סוחרים עוקבים כעת אחר כל איתות דיפלומטי חדש או תנועה צבאית שעלולה לשבור את השקט הנוכחי. אירוע בודד — תפיסת מכלית, ניסוי טיל, הצהרה חריפה — עלול להפוך את הירידה תוך שעות. לעת עתה, השוק מתמחר פרמיית סיכון נמוכה יותר, אך פרמיה זו עלולה לחזור במהירות.
המבחן הגדול הבא יגיע כאשר ארה"ב ואיראן יישבו שוב לשיחות, אם בכלל. עד אז, מחירי הנפט צפויים להישאר תחת לחץ כל עוד הלילות נשארים שקטים.
