המהלך האחרון של BlackRock בתחום מימון הקשור לבינה מלאכותית נתקל בקשיים, כאשר משקיעי אג"ח דורשים תשואות גבוהות יותר על העסקה, לפי דיווח מ-Crypto Briefing. ההתנגדות מגיעה בזמן שתמחור השוק מראה רק 32.5% הסתברות לכך שהפדרל ריזרב ישהה את העלאות הריבית בשלוש ההחלטות הקרובות שלו.
מדוע משקיעים מסתייגים
רוכשי אג"ח מבקשים פרמיה גבוהה יותר על הצעת החוב של BlackRock הקשורה לפרויקטים של בינה מלאכותית. הגודל והתנאים המדויקים של העסקה לא נחשפו, אך הדרישה לתשואות גבוהות יותר מעידה על כך שמשקיעים רואים סיכון מוגבר במגזר הבינה המלאכותית או בסביבת האשראי הרחבה יותר. BlackRock, מנהל הנכסים הגדול בעולם, מרחיב את החשיפה שלו לתשתיות בינה מלאכותית, כולל מרכזי נתונים וחומרת מחשוב. העסקה היא אחת ממספר הצעות חוב הקשורות לבינה מלאכותית השנה, כאשר חברות מתחרות להרחיב את הקיבולת שלהן.
הרקע של הפד
העיתוי של העסקה חופף לאי-וודאות גוברת לגבי מסלול הריבית. שווקי הנגזרים מרמזים כעת על סיכוי של 32.5% בלבד שהפד ישאיר את הריבית יציבה בשלוש הפגישות הבאות שלו. זהו ירידה מסיכויים גבוהים יותר מוקדם יותר החודש, כאשר נתונים כלכליים אחרונים הראו אינפלציה עקשנית וצמיחה מתמשכת בתעסוקה. סביבת ריבית גבוהה לאורך זמן הופכת חוב מסוכן לפחות אטרקטיבי, מה שעשוי לתרום לדרישות התשואה על אג"ח הבינה המלאכותית של BlackRock. הנתון של 32.5%, הנגזר מחוזי ריבית הפד, מייצג ירידה משמעותית מרמת 50% שנראתה בתחילת יולי.
מה זה אומר עבור קריפטו
למרות שהעסקה אינה קשורה ישירות לקריפטו, המהלכים של BlackRock נצפים מקרוב על ידי משקיעי נכסים דיגיטליים. קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של החברה היא קרן הסל הגדולה ביותר של ביטקוין ספוט לפי נכסים. סבב מימון מוצלח של בינה מלאכותית יכול לאותת על המשך תיאבון מוסדי לחשיפה טכנולוגית כבדה, בעוד כישלון או תנאים יקרים עלולים להפחיד שווקי סיכון באופן רחב. שווקי הקריפטו היו רגישים לציפיות הריבית, כאשר ביטקוין ונכסים אחרים נעים לעתים קרובות הפוך לתשואות הריאליות. תגובת שוק האג"ח לעסקה של BlackRock עשויה לשמש ברומטר לתיאבון הסיכון בין סוגי הנכסים.
השלבים הבאים
העסקה עדיין בשלב השיווק, ו-BlackRock עשויה להתאים את התמחור כדי לעמוד בדרישות המשקיעים. תמחור סופי צפוי בימים הקרובים. אם התשואה הגבוהה תישאר, היא עשויה לקבוע תקדים להצעות חוב תאגידיות אחרות הקשורות לבינה מלאכותית. החלטת הריבית הבאה של הפד מתוכננת ל-16 בספטמבר, כאשר השווקים עוקבים מקרוב אחר כל שינוי בניסוח. לעת עתה, שוק האג"ח שולח אות ברור: חוב בינה מלאכותית אינו זול.
