בכירים מבלקרוק, בינאנס, ריפל, סולנה וחלוץ הביטקוין אדם בק הציגו השבוע את חזונם לקריפטו בשנת 2026, כאשר נוצרה הסכמה ברורה סביב טוקניזציה של נכסים מהעולם האמיתי והגל הבא של מימון מבוזר. בנאומים נפרדים, הקבוצה ציירה תמונה של תעשייה העוברת ממסחר ספקולטיבי לתשתית בדרגה מוסדית – מעבר שלדבריהם עשוי להגדיר את השוק להמשך העשור.
טוקניזציה תופסת את מרכז הבמה
הנהלת בלקרוק הגדירה את הטוקניזציה כמגמה החשובה ביותר בנכסים דיגיטליים כיום. החברה, המנהלת מעל 10 טריליון דולר בנכסים, דוחפת לקרנות על-גבי רשתות בלוקצ'יין ומצפה שהמגמה תואץ ככל שהפיננסים המסורתיים יתחממו להסדרי בלוקצ'יין. אדם בק, מנכ״ל Blockstream, הדהד עמדה זו, וכינה את הטוקניזציה כנקודת הסיום ההגיונית לטכנולוגיה שנבנתה כדי לדיגיטציה של אמון. שניהם טענו שהערך האמיתי אינו ביצירת מטבעות חדשים אלא בהעברת נכסים קיימים – אגרות חוב, נדל״ן, סחורות – לפנקסים מבוזרים.
צ'אנפנג ג'או מבינאנס – המוכר בכינויו CZ – נקט זווית מעט שונה, והדגיש שטוקניזציה עובדת רק אם הבלוקצ'יין הבסיסי יכול להתמודד עם הנפח. הוא הצביע על המערכת האקולוגית של בינאנס כהוכחה לכך שרשתות בעלות תפוקה גבוהה יכולות לתמוך במיליוני נכסים מטוקנזים ללא חנק. במקביל, הנהלת סולנה טענה שהמהירות והעלויות הנמוכות של הרשת שלהן הופכות אותה לבית הטבעי לטוקניזציה מוסדית, וציינו שמספר בנקים גדולים כבר בוחנים מוצרים מבוססי סולנה בארגזי חול פרטיים.
השלב הבא של דיפ״י
בכירי ריפל טענו שהמימון המבוזר עובר מעבר לעידן חקלאות התשואה הטהורה למשהו בר-קיימא יותר. הם תיארו דיפ״י 2.0 שבו שווקי אשראי מהעולם האמיתי, ביטוח ומימון שרשרת אספקה בנויים על פרוטוקולים פתוחים – אך עם מעקות בטיחות רגולטוריות. המסר: אל תצפו לחזרה ל״מערב הפרוע״ של 2020. במקום זאת, חפשו פרוטוקולי דיפ״י המשתפים פעולה עם בנקים מורשים ועומדים בחוקים מקומיים.
צוות סולנה התנגד לרעיון שדיפ״י מיועד רק לסוחרים קמעונאיים. הם הדגישו אינטגרציות אחרונות עם ברוקרים מסורתיים המאפשרות למשתמשים להלוות וללוות נגד מניות ו-ETF מטוקנזים. בעיניהם, שם דיפ״י מנצח – לא על ידי החלפת וול סטריט, אלא על ידי חיבור אליה.
אימוץ מוסדי מואץ
כל הבכירים בשולחן הסכימו שהבהירות הרגולטורית של 2025 בתחומי שיפוט מרכזיים – במיוחד ארה״ב ואירופה – פתחה את הסכרים. בלקרוק ציינה שחטיבת הנכסים הדיגיטליים שלה הכפילה את כוח האדם השנה. CZ מבינאנס אמר שהבורסה מעבדת כיום יותר נפח מלקוחות מוסדיים מאשר קמעונאיים. זוהי היפוך מגמה מלפני שנתיים בלבד.
אדם בק נקט נימה זהירה, והזהיר שהתשתית עדיין מפגרת אחרי השאיפה. פתרונות שמירה (Custody), ביטוח ותקני ביקורת לנכסים מטוקנזים אינם מושלמים עדיין. עד שיהיו, לדבריו, הכסף הגדול נשאר בצד. אבל הכיוון, הוסיף, אינו מוטל בספק.
הבכירים לא הציבו לוחות זמנים ספציפיים, אך המסר הסמוי היה ברור: המחצית השנייה של 2026 תראה גל של הנפקות אגרות חוב מטוקנזות ומוצרי הלוואות דיפ״י המיועדים לתאגידים. בלקרוק צפויה להגיש בקשה ל-ETF ספוט של נכסים מטוקנזים לפני סוף הרבעון. אם זה ינחת, צפו ששאר התעשייה תלך בעקבותיו. השאלה כעת אינה האם הטוקניזציה תתרחש – אלא איזו רשת ואיזו מערכת כללים תנצח.
