הוועדה לסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) אישרה ביום שישי את חוזי התמיד הראשונים בפיקוח אמריקאי לביטקוין, ובכך קבעה מסלול פיקוח פדרלי לנגזרות ספוט-BTC בפלטפורמות אמריקאיות. המהלך מביא מוצר שנסחר זה מכבר בפלטפורמות offshore תחת פיקוח ישיר של רגולטורים מקומיים.
פיקוח פדרלי על חוזי תמיד
חוזי תמיד הם נגזרים דמויי חוזים עתידיים ללא תאריך תפוגה. הם משתמשים במנגנון ריבית מימון (funding rate) כדי לשמור על מחיר החוזה קרוב למחיר הספוט הבסיסי. עד כה, סוחרים אמריקאים יכלו לגשת אליהם רק דרך בורסות offshore לא רשומות, לעתים קרובות עם הגנות צרכניות מוגבלות. אישור ה-CFTC יוצר מסגרת פדרלית ברורה למכשירים אלה בפלטפורמות רשומות.
מה משתנה עבור הבורסות
כל בורסת נגזרים הרשומה בארה"ב יכולה כעת להגיש בקשה לרישום חוזי תמיד לביטקוין לפי הכללים החדשים. הסוכנות לא ציינה אילו חברות הגישו בקשה או מתי החוזים הראשונים ייצאו לדרך. אבל האישור מסיר אזור אפור משפטי מרכזי שמנע מכמה פלטפורמות גדולות להציע את המוצר בארה"ב. זהו שינוי שיכול לעצב מחדש כיצד מוסדות אמריקאים סוחרים בנגזרות קריפטו.
המהלך אינו נוגע רק למוצר אחד. הוא מסמן את נכונות ה-CFTC להביא נגזרות קריפטו תחת אותה מסגרת פיקוח כמו חוזים עתידיים על סחורות מסורתיים. מדובר בעניין גדול עבור תעשייה שפעלה לעתים קרובות בארץ-הפקר רגולטורית. ההחלטה עלולה גם ללחוץ על סוכנויות אחרות להבהיר את עמדותיהן בנוגע לנכסים דיגיטליים.
ציר הזמן לרישום הראשון עדיין לא ברור. הבורסות יצטרכו להגיש ספרי חוקים מפורטים ותוכניות ניהול סיכונים לפני ההשקה. צו ה-CFTC מכין את הקרקע, אך המסחר בפועל עלול לארוך שבועות או חודשים. לעת עתה, הסוכנות פתחה את הדלת – התעשייה ממתינה לראות מי ייכנס ראשון.
