סטייבלקוין חדש בשם Open USD נבנה על ידי קונסורציום של שותפים שיחלקו ביניהם את ההכנסות מהרזרבות – מודל המהווה איום ישיר על מעמדה הדומיננטי של USDC של Circle. לפי מנהל הנכסים CoinShares, Open USD מייצג את האיום התחרותי החמור ביותר עד כה על הסטייבלקוין הוותיק. הפרויקט צפוי לעלות לאוויר מתישהו בשנת 2026.
כיצד Open USD שונה
בשונה מ-USDC, שבה המנפיקה Circle שומרת לעצמה את הריבית שנצברת על רזרבות הדולר המגובות את המטבע, Open USD תחלק הכנסה זו בין חברי הקונסורציום. מבנה זה עשוי למשוך בורסות קריפטו גדולות, חברות תשלום וגופים פיננסיים אחרים שכיום מסתמכים על USDC לנזילות אך אינם רואים תשואה ישירה מהרזרבות שהם מסייעים לייצר.
CoinShares, העוקבת אחר תזרימי נכסים דיגיטליים ודינמיקה תחרותית, ציינה בדוח עדכני כי מודל חלוקת ההכנסות של Open USD הוא האתגר הגדול ביותר שעימו התמודדה Circle מאז השקת USDC. הדוח לא ציין את שמות חברי הקונסורציום, אך המודל מרמז כי שחקנים מרכזיים במערכת האקולוגית עשויים לקבל תמריץ לעבור או לפצל את השימוש שלהם בסטייבלקוין.
לחץ על המרווחים של Circle
Circle מפיקה חלק ניכר מהכנסותיה מהריבית על הרזרבות המגובות את USDC. אם Open USD יזכה לתאוצה, זרם הכנסות זה יחולק עם שותפים במקום להישמר אצל המנפיקה. הדבר עלול לאלץ את Circle להוריד עמלות או להציע עסקאות חלוקת הכנסות משלה כדי לשמר שותפים, ובכך לצמצם מרווחים.
שוק הסטייבלקוין כבר צפוף, כאשר USDT של Tether מחזיקה בנתח השוק הגדול ביותר ו-USDC במקום השני. כניסה חדשה עם מבנה שיתופי עשויה לעצב מחדש את הנוף התחרותי, במיוחד אם תזכה לגיבוי מבורסות גדולות או רשתות תשלום.
מה הלאה
Open USD עדיין בפיתוח, עם יעד השקה בשנת 2026. טרם הוכרז תאריך ספציפי, והקונסורציום שעומד מאחוריו לא חשף בפומבי את כל המשתתפים. בחודשים הקרובים צפויים להתפרסם פרטים נוספים על מודל הממשל, הרכב הרזרבות ואילו שותפים התחייבו לפרויקט. לעת עתה, Circle והמשקיעים שלה עוקבים מקרוב.
