A Bitcoin a jelenlegi ciklusban egyetlen napot sem zárt a realizált ára alatt, és az aggregált NUPL végig pozitív maradt. Ez a fő megállapítása egy új Glassnode-jelentésnek, amely összehasonlítja ezt a visszaesést a 2018–2019-es és a 2022–2023-as medvepiacokkal. Mindkét korábbi ciklusban hónapokig a realizált ár alatt kereskedett az ár. Ezúttal a júniusi mélypont felette maradt.
A Glassnode szerint, ha az ár a True Market Mean felett marad, a júniusi lesz az összehasonlításukban a három medvepiaci mélypont közül a legsekélyebb.
Víz alatti érmék, de negatív NUPL nélkül
A különbség számít. A júniusi mélyponton a nyereségben lévő kínálat százaléka nagyjából a 2022 novemberi mélyponton látott szintre esett – tehát hasonlóan nagy hányadú érme volt víz alatt. Ami nem történt meg, az a veszteségek mértéke. A NUPL soha nem vált negatívvá, ellentétben 2018-cal és 2022-vel. A tartók fájdalmat éreztek. A piac nem volt kapitulációs állapotban.
A hosszú távú tartók MVRV-je végig 1 felett maradt, amit a Glassnode úgy értelmez, hogy e csoport részéről visszafogott eladási nyomás volt. A jelenlegi menetben a heti realizált nyereség töredéke a 2024-es és 2025-ös csúcsokon rögzítettnek, még úgy is, hogy szinte az összes rövid távú tartó ismét nyereségben van.
Hol található a kínálat
A Glassnode a legnagyobb hosszú távú tartói kínálatklaszterét 84 000–85 000 dollárnál jelöli. A 77 000 dolláros True Market Mean a jelentés fő támaszreferenciája lefelé. A 84 000 dollár alá történő mozgás ismét előtérbe helyezné a 77 000 dolláros szintet.
Felfelé a mean MVRV ár 96 700 dolláron áll – azon a szinten, ahol az átlagos tartó nyeresége visszatér hosszú távú normájához.
A 95 000–97 000 dolláros szorító zóna
A következő igazi teszt a 95 000–97 000 dollár, ahol az opciós pozicionálás és a mean MVRV ár konvergál. A 95 000 dolláros kötési árak körüli pozitív gamma a legmagasabb értékét érte el a Glassnode grafikonján. A negatív gamma a spot és 92 000 dollár között épült fel. A gyakorlati hatás: a kereskedői fedezeti ügyletek felgyorsíthatják a mozgásokat a spot és 92 000 dollár között, majd tompíthatják azokat 95 000 dollár közelében.
A 95 000–97 000 dolláron keresztüli tartós áttörés tesztelné a feletti ellenállásklasztert. Az ottani kudarc a 84 000 dolláros padlót tartja fókuszban.
Az ETF-áramlások visszafordultak
Az amerikai spot ETF-ek mintegy 1,3 milliárd dollárt vonzottak az öt nap alatt, miután a szorítás elkezdődött, két hét nettó kiáramlás után. A spot volumen zavarosabb képet mutat. A 24 órás adat több mint kétszeresére nőtt az augusztusi mélypontjához képest, 121%-kal emelkedett a rally kezdete óta, de a hétnapos átlag még mindig körülbelül 30%-kal alacsonyabb, mint egy évvel korábban. A volumen helyreáll. De még nem állt helyre.
A közvetlen kérdés az, hogy az ár képes-e elég sokáig tartani a 95 000–97 000 dolláros sávot ahhoz, hogy a pozitív gamma kifejtse hatását. A Glassnode júniusi mélypontra vonatkozó hívása ezen múlik.
