ग्लासनोड: बिटकॉइन का जून का निचला स्तर इस चक्र का सबसे उथला बियर-मार्केट बॉटम था

वर्तमान चक्र के दौरान बिटकॉइन ने अपनी रियलाइज़्ड प्राइस से नीचे एक भी दिन क्लोज़ नहीं किया, और समग्र NUPL नीचे जाने के पूरे समय सकारात्मक रहा। यह ग्लासनोड की एक नई रिपोर्ट का मुख्य निष्कर्ष है, जिसमें इस गिरावट की तुलना 2018–2019 और 2022–2023 के बियर मार्केट से की गई है। उन दोनों पिछले चक्रों में, कीमत कई महीनों तक रियलाइज़्ड प्राइस से नीचे कारोबार करती रही। इस बार, जून का निचला स्तर इसके ऊपर बना रहा।

ग्लासनोड का कहना है कि यदि कीमत अपने ट्रू मार्केट मीन के ऊपर बनी रहती है, तो जून उसकी तुलना में तीन बियर-मार्केट निचले स्तरों में सबसे उथला साबित होगा।

अंडरवाटर कॉइन्स, लेकिन कोई नेगेटिव NUPL नहीं

यह अंतर महत्वपूर्ण है। जून के निचले स्तर पर, परसेंट सप्लाई इन प्रॉफिट लगभग उसी स्तर तक गिर गया जो नवंबर 2022 के निचले स्तर पर देखा गया था — यानी कॉइन्स का समान रूप से बड़ा हिस्सा अंडरवाटर था। जो नहीं हुआ वह नुकसान का पैमाना था। NUPL 2018 और 2022 के विपरीत कभी नेगेटिव नहीं हुआ। होल्डर्स दर्द में थे। बाजार कैपिट्यूलेशन में नहीं था।

लॉन्ग-टर्म-होल्डर MVRV पूरे समय 1 से ऊपर रहा, जिसे ग्लासनोड उस समूह से संयमित बिकवाली दबाव के रूप में देखता है। वर्तमान दौर में साप्ताहिक रियलाइज़्ड प्रॉफिट 2024 और 2025 के शीर्ष पर दर्ज किए गए आंकड़ों का एक अंश मात्र है, भले ही लगभग सभी शॉर्ट-टर्म होल्डर्स फिर से मुनाफे में हैं।

सप्लाई कहाँ स्थित है

ग्लासनोड अपने सबसे बड़े लॉन्ग-टर्म-होल्डर सप्लाई क्लस्टर को $84,000–$85,000 पर चिह्नित करता है। $77,000 पर ट्रू मार्केट मीन रिपोर्ट का नीचे की ओर मुख्य सपोर्ट संदर्भ है। $84,000 से नीचे जाने पर वह $77,000 का स्तर फिर से नज़र में आ जाएगा।

ऊपर की ओर, मीन MVRV प्राइस $96,700 पर है — वह स्तर जहाँ औसत होल्डर का मुनाफा अपने दीर्घकालिक मानक पर लौटता है।

$95,000–$97,000 का स्क्वीज़ ज़ोन

अगली वास्तविक परीक्षा $95,000–$97,000 है, जहाँ ऑप्शंस पोज़िशनिंग और मीन MVRV प्राइस एक साथ आते हैं। $95,000 स्ट्राइक्स के आसपास पॉज़िटिव गामा ने ग्लासनोड के चार्ट पर अपना उच्चतम स्तर छुआ। स्पॉट और $92,000 के बीच नेगेटिव गामा बना। व्यावहारिक प्रभाव: डीलर हेजिंग स्पॉट और $92,000 के बीच मूवमेंट को तेज़ कर सकती है, फिर $95,000 के पास उन्हें कम कर सकती है।

$95,000–$97,000 के माध्यम से एक सतत ब्रेक ऊपरी प्रतिरोध क्लस्टर का परीक्षण करेगा। वहाँ विफलता $84,000 के फ्लोर को फोकस में बनाए रखती है।

ETF फ्लोज़ वापस पलटे

अमेरिकी स्पॉट ETF ने स्क्वीज़ शुरू होने के बाद के पाँच दिनों में लगभग $1.3 बिलियन खींचा, जो दो सप्ताह के शुद्ध आउटफ्लो के बाद हुआ। स्पॉट वॉल्यूम अधिक उलझी हुई कहानी बताता है। 24-घंटे का आंकड़ा अगस्त के निचले स्तर से दोगुने से अधिक हो गया, रैली शुरू होने के बाद से 121% ऊपर, लेकिन सात-दिवसीय औसत अभी भी एक वर्ष पहले की तुलना में लगभग 30% नीचे है। वॉल्यूम ठीक हो रहा है। यह ठीक नहीं हुआ है।

तत्काल प्रश्न यह है कि क्या कीमत $95,000–$97,000 बैंड को इतने समय तक पकड़ सकती है कि पॉज़िटिव गामा अपना काम कर सके। ग्लासनोड की जून-निचले स्तर की भविष्यवाणी इस पर निर्भर करती है।