Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) pada hari Jumat mengumumkan rencana untuk membeli kembali sekitar $1,5 miliar dari obligasi konversinya. Harga akhir pembelian kembali ini sebagian akan terkait dengan kinerja saham perusahaan. Penjualan Bitcoin disebut sebagai salah satu sumber dana potensial untuk menyelesaikan transaksi ini.
Rencana Pembelian Kembali
Perusahaan tidak menyebutkan jadwal pasti untuk pembelian kembali ini, namun rencana tersebut menargetkan sebagian dari obligasi konversi yang diterbitkan pada tahun-tahun sebelumnya. Obligasi konversi adalah utang yang dapat diubah menjadi ekuitas, dan membelinya kembali memungkinkan Strategy mengurangi beban utangnya. Besarnya pembelian kembali — $1,5 miliar — cukup menonjol bahkan untuk perusahaan yang terbiasa dengan langkah keuangan besar.
Sumber Pendanaan: Penjualan Bitcoin sebagai Opsi
Untuk membiayai pembelian kembali, Strategy menyebutkan penjualan sebagian kepemilikan Bitcoin sebagai salah satu opsi. Ini merupakan perubahan nada bagi perusahaan yang selama ini mempromosikan kepemilikan kripto tersebut sebagai aset inti. Perusahaan tidak menyebutkan berapa banyak Bitcoin yang mungkin dijual atau apakah mereka berencana menggunakan jalur pendanaan lain. Namun, penyebutan secara eksplisit dalam pengumuman tersebut memberikan sinyal jelas ke pasar: penjualan Bitcoin bisa dilakukan jika diperlukan.
Mengapa Harga Saham Penting
Harga pembelian kembali tidak tetap — ini terkait dengan kinerja saham MSTR. Struktur ini melindungi Strategy jika sahamnya naik selama periode pembelian kembali, tetapi juga berarti biaya bisa meningkat jika saham melonjak. Bagi pemegang obligasi, kesepakatan ini menawarkan kesempatan untuk mencairkan dana dengan premi yang terkait dengan kenaikan ekuitas. Mekanisme pastinya akan bergantung pada pergerakan saham dalam beberapa minggu ke depan.
Apa yang Selanjutnya
Strategy belum menetapkan batas waktu untuk menyelesaikan pembelian kembali. Perusahaan perlu mengatur pendanaan — baik dari penjualan Bitcoin, aset lain, atau utang baru — sebelum pembelian kembali dapat ditutup. Untuk saat ini, pasar mengamati pergerakan saham MSTR dan apakah penjualan Bitcoin benar-benar terjadi. Rencana sudah ditetapkan, namun eksekusinya masih berlangsung.
