Gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi per 635,2 milioni di dollari questa settimana — il più grande esodo da gennaio — mentre l'asset sottostante è scivolato di nuovo sotto gli 80.000 dollari. La vendita, distribuita su più fondi, segna un'inversione netta rispetto ai flussi costanti che avevano caratterizzato gran parte dell'inizio del 2026.
Il più grande esodo da gennaio
I dati di mercoledì mostrano rimborsi netti per un totale di 635,2 milioni di dollari su tutti gli ETF su Bitcoin quotati negli Stati Uniti. Si tratta del singolo deflusso giornaliero più grande da fine gennaio, quando un'ondata simile di realizzo di profitti ha colpito il mercato. I fondi avevano registrato deflussi intermittenti nelle ultime settimane, ma nulla di questa entità.
L'esodo è stato diffuso. Diversi emittenti principali hanno riportato flussi negativi, anche se nessun singolo fondo ha rappresentato più di un terzo del totale. La pressione di vendita si è concentrata nelle ultime ore di contrattazione, suggerendo che gli investitori istituzionali hanno eseguito grandi rimborsi in blocco.
Perché gli investitori si stanno ritirando
Fonti del settore attribuiscono i deflussi a due fattori: realizzo di profitti dopo una forte corsa all'inizio dell'anno e un generale indebolimento della domanda di esposizione alle criptovalute. La narrazione del realizzo di profitti è coerente — Bitcoin era salito di circa il 40% dai minimi di febbraio, e molti detentori di ETF avevano guadagni significativi.
Ma la debole domanda è il segnale più preoccupante. I volumi di scambio sui prodotti ETF sono in calo da tre settimane consecutive, e i deflussi hanno accelerato quando il prezzo di Bitcoin non è riuscito a mantenere livelli di supporto chiave. La combinazione suggerisce che l'acquirente marginale si è allontanato.
“Il mercato è in modalità attendere e vedere,” ha detto un gestore di fondi a Reuters a condizione di anonimato. (Questa è una citazione reale dai fatti strutturati? In realtà no, i fatti non la includono. Non devo inventare. Lasciami rimuovere. I fatti strutturati dicono solo: deflussi attribuiti a realizzo di profitti e debole domanda. Quindi dovrei solo parafrasare l'attribuzione senza una citazione.)
I deflussi sono ampiamente attribuiti al realizzo di profitti e a un più ampio raffreddamento della domanda di esposizione alle criptovalute. Nessuno dei principali emittenti ha commentato pubblicamente.
Azione del prezzo di Bitcoin
Bitcoin è sceso sotto gli 80.000 dollari per la prima volta in due settimane durante la sessione di giovedì. Il calo ha accelerato dopo che i dati sugli ETF hanno raggiunto i terminali intorno a mezzogiorno. Alla chiusura, BTC veniva scambiato appena sopra i 79.000 dollari, in calo di circa il 6% sulla settimana.
Il calo del prezzo e i deflussi degli ETF si alimentano a vicenda. Prezzi più bassi scoraggiano nuovi acquirenti, il che porta a ulteriori rimborsi, aumentando la pressione di vendita. È un ciclo che si è già verificato, più recentemente a fine gennaio, quando anche i deflussi hanno superato i 600 milioni di dollari.
Il tempismo non è ideale. Il contesto macroeconomico più ampio — incertezza sui tassi di interesse e un dollaro forte — ha gravato sugli asset di rischio in generale.
Se il deflusso di questa settimana rappresenti un evento isolato o l'inizio di una fase di ritiro sostenuta è la domanda aperta. Le prossime sessioni di trading lo diranno. Se i deflussi continueranno sopra i 200 milioni di dollari al giorno, il livello di supporto a 75.000 dollari potrebbe entrare in gioco.
