Gli investitori istituzionali hanno rappresentato un record del 72% del volume di trading spot sul desk OTC di Wintermute nel primo semestre del 2026, in aumento rispetto al 59% dello stesso periodo dell'anno scorso. Questo cambiamento, guidato da un prolungato mercato ribassista che spinge i trader retail verso le azioni, significa che il flusso istituzionale ora ha un peso maggiore nel determinare i prezzi.
Quota istituzionale record
Il dato del 72% segna una crescita costante dal 59% del primo semestre 2025 e dal 61% del secondo semestre 2025. I partecipanti che guidano questa quota includono hedge fund, tesorerie di asset digitali (DAT), gestori patrimoniali e family office. La volatilità realizzata del Bitcoin si è più o meno dimezzata attraverso i cicli di mercato, scendendo da circa il 70% al 45% — un segno che il mercato sta maturando, ma anche che le opportunità di trading a breve termine si stanno riducendo per il retail.
Perché il retail si sta tirando indietro
I trader retail, che un tempo dominavano i mercati spot delle criptovalute, si stanno sempre più rivolgendo alle azioni durante il mercato ribassista. I dati di Wintermute mostrano che l'attività istituzionale in un token in genere svanisce entro un giorno da un rally, mentre i trader retail rimangono attivi per circa tre giorni. Questa minore attenzione da parte delle istituzioni significa che i movimenti di prezzo possono essere più netti ma di durata più breve.
Opzioni su altcoin e RWA tokenizzati in crescita
Non tutto si sta riducendo. Il volume delle opzioni su altcoin sul desk OTC di Wintermute è cresciuto di circa 3,4 volte nell'ultimo anno, dal secondo semestre 2025 al primo semestre 2026. Anche gli asset del mondo reale tokenizzati (RWA) sono aumentati, crescendo di quasi il 50% fino a 31 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026. Entrambe le tendenze indicano un appetito istituzionale per un'esposizione crypto più diversificata oltre al semplice trading spot.
Come potrebbe apparire un rally guidato dal retail
L'analisi di Wintermute suggerisce che, se il flusso istituzionale continuerà a determinare la direzione del mercato, il prossimo rally potrebbe premiare meno vincitori rispetto ai cicli passati. Questo è un pensiero sobrio per i trader che sperano in un'ampia stagione delle altcoin. I dati non dicono quando potrebbe arrivare quel rally — solo che, quando arriverà, potrebbe essere molto diverso dal 2021.
