tags. We'll keep the tags.
Let's translate paragraph by paragraph.
Original: "Institutional investors accounted for a record 72% of spot trading volume on Wintermute's OTC desk in the first half of 2026, up from 59% in the same period last year. The shift, driven by a prolonged bear market pushing retail traders toward equities, means institutional flow now carries more weight in shaping prices."
Translation: "Інституційні інвестори забезпечили рекордні 72% обсягу спотової торгівлі на OTC-відділі Wintermute у першому півріччі 2026 року, порівняно з 59% за аналогічний період минулого року. Цей зсув, спричинений тривалим ведмежим ринком, який підштовхує роздрібних трейдерів до акцій, означає, що інституційний потік тепер має більшу вагу у формуванні цін."
We need to be careful with "OTC desk" - we can say "OTC-відділ" or "позабіржовий відділ". I'll use "OTC-відділ" as it's common.
Next h2: "Record institutional share" -> "Рекордна інституційна частка"
Paragraph: "The 72% figure marks a steady climb from 59% in H1 2025 and 61% in H2 2025. The participants driving that share include hedge funds, digital asset treasuries (DATs), asset managers, and family offices. Bitcoin's realized volatility has roughly halved across market cycles, sliding from about 70% to 45% — a sign that the market is maturing, but also that short-term trading opportunities are shrinking for retail."
Translation: "Показник у 72% свідчить про стабільне зростання з 59% у H1 2025 та 61% у H2 2025. Серед учасників, які забезпечують цю частку, — хедж-фонди, казначейства цифрових активів (DAT), керуючі активами та сімейні офіси. Реалізована волатильність біткоїна приблизно вдвічі знизилася протягом ринкових циклів, впавши з близько 70% до 45% — це ознака того, що ринок дозріває, але також і того, що короткострокові торгові можливості для роздрібних інвесторів скорочуються."
We keep H1, H2 as is, or translate? Usually in Ukrainian we might say "перше півріччя 2025" but to keep consistency, we can keep H1/H2 as abbreviations. I'll keep them as H1, H2.
Next h2: "Why retail is stepping back" -> "Чому роздрібні інвестори відступають"
Paragraph: "Retail traders, who once dominated crypto spot markets, are increasingly turning to equities during the bear market. Wintermute's data shows that institutional activity in a token typically fades within a day of a rally, while retail traders remain active for about three days. That shorter attention span from institutions means price moves can be sharper but shorter-lived."
Translation: "Роздрібні трейдери, які колись домінували на спотових крипторинках, під час ведмежого ринку все частіше звертаються до акцій. Дані Wintermute показують, що інституційна активність у токені зазвичай згасає протягом дня після ралі, тоді як роздрібні трейдери залишаються активними близько трьох днів. Така коротша увага з боку інституцій означає, що цінові рухи можуть бути різкішими, але коротшими."
Next h2: "Altcoin options and tokenized RWAs on the rise" -> "Опціони на альткоїни та токенізовані RWA зростають"
Paragraph: "Not everything is shrinking. Altcoin options volume on Wintermute's OTC desk grew roughly 3.4 times over the past year, from H2 2025 to H1 2026. Tokenized real-world assets (RWAs) also surged, growing nearly 50% to $31 billion in the first half of 2026. Both trends point to institutional appetite for more diverse crypto exposure beyond plain spot trading."
Translation: "Не все скорочується. Обсяг опціонів на альткоїни на OTC-відділі Wintermute зріс приблизно у 3,4 раза за останній рік, з H2 2025 до H1 2026. Токенізовані реальні активи (RWA) також зросли, збільшившись майже на 50% до $31 мільярда у першому півріччі 2026 року. Обидві тенденції вказують на інституційний апетит до більш диверсифікованого крипто-експозиції, ніж просто спотова торгівля."
We need to be careful with "crypto exposure" - we can say "крипто-експозиції" or "доступу до криптоактивів". I'll use "крипто-експозиції".
Next h2: "What a retail-driven rally might look like" -> "Як може виглядати ралі, кероване роздрібними інвесторами"
Paragraph: "Wintermute's own analysis suggests that if institutional flow continues to set market direction, the next rally may reward fewer winners than past cycles. That's a sobering thought for traders hoping for a broad altcoin season. The data doesn't say when that rally might come — only that when it does, it could look very different from 2021."
Translation: "Власний аналіз Wintermute припускає, що якщо інституційний потік продовжить визначати напрямок ринку, наступне ралі може винагородити менше переможців, ніж у попередніх циклах. Це тверезлива думка для трейдерів, які сподіваються на широкий сезон альткоїнів. Дані не вказують, коли може настати це ралі — лише те, що коли воно настане, воно може виглядати зовсім іна від
