今週、ビットコインは7万7000ドルを下回って下落。原油価格の急騰と米国債利回りの急上昇がリスク資産全般を押し下げた。この下落は、マクロ経済の逆風が暗号資産を取り巻く中で起きているが、Binance Researchのオンチェーンデータによれば、長期投資家は動じていない。
石油と利回りが暗号資産を揺さぶる
原油は新たな供給途絶を受けて急騰し、リスク資産全体を押し下げた。同時に、10年物米国債利回りは数カ月ぶりの水準を超えて上昇し、投機的な賭けから資金を引き揚げさせた。ビットコインも例外ではなく、株式やコモディティとともに下落した。
長期保有者は動かず
売り圧力にもかかわらず、Binance Researchのデータは、長期ビットコイン保有者がポジションを維持していることを示している。取引所の残高は6年近くの低水準にとどまっており、忍耐強い層が慌てて出口を探しているわけではない。こうした保有パターンは歴史的に急落時の底値として機能してきたが、それはマクロ状況が安定した場合に限られる。
短期的な痛み、マクロリスク
脆弱性は短期保有者にある。Binance Researchによれば、彼らの多くは現在含み損を抱えており、より高い価格で購入して未実現損失を抱えている。そのため、マクロ圧力が強まれば、突然の清算連鎖が起こりやすくなる。低い取引所供給量という緩衝材と脆弱な短期保有者基盤の組み合わせにより、市場は珍しい状況にある——中核は強靭だが、末端は脆弱だ。
トレーダーは現在、7万5000ドルの水準が次の主要サポートとして維持できるかどうかに注目している。これを下回れば、さらにストップロスが発生する可能性がある一方、ここから反発すれば、マクロの逆風に対してディップ買いが入るかどうかが試される。
