CoinRabbitとGoMiningの新たなレポートは、半減期後の環境において、マイナーが採掘したビットコインをどのように管理するかが、生産方法と同様に重要になりつつあると主張している。7月23日に発表されたこのレポートは、ブロック報酬の減少とほぼ過去最高のネットワーク難易度に対応するための4つの柱からなるフレームワークを提示している。
半減期後の圧迫
現在のブロック報酬は3.125 BTCで、2024年4月の半減期前の半分となっている。一方、ネットワーク難易度は過去最高付近で推移している。この組み合わせは、最も効率的な事業者でさえも利益を圧迫する。レポートの中心的な主張は、ビットコインの生産は戦いの半分に過ぎず、残りの半分はウォレットに入った後の扱い方にあるというものだ。
4つの柱、1つの目標
このフレームワークは、運用コスト効率、清算ではなく担保化、運転資金と税務最適化、長期的ビジョンと資本規律の4つの柱に基づいている。最も注目すべき柱は2つ目の柱である。レポートは、採掘したビットコインを電気代や機器リースの支払いに売却する代わりに、ローンの担保として活用すべきだと主張する。これにより、ビットコインをバランスシートに維持し、課税対象となる事象を回避できる。
貸付が売却に勝る理由
ビットコイン担保貸付により、マイナーは保有するビットコインを売却せずに運営コストを賄うことができる。課税対象となる売却を回避しつつ、利息費用を控除することも可能だ。大量の在庫を抱えるマイナーにとって、これは大きな違いとなる。CoinRabbitの最高戦略・成長責任者ウォルター・バレット氏は、業界は生産のみの考え方から、ビットコインを管理すべき金融資産として捉える方向へシフトする必要があると述べている。GoMiningの最高事業開発責任者ジェレミー・ドライアー氏は、ビットコインを単なる産出物ではなく運転資本として扱うマイナーは、現在のサイクルをより明確に乗り越えられると付け加えた。
レポートの背景
CoinRabbitは2020年に設立された暗号資産管理プラットフォームで、決済、貸付、取引、機関投資家向けプライベートプログラムを提供している。GoMiningは500万人のユーザーを抱え、ハッシュレートで世界トップ10のビットコインマイナーにランクインしている。両社はこのレポートを理論的な論文ではなく実践的なガイドとして位置づけており、現在両社のウェブサイトで公開されている。
このタイミングは偶然ではない。半減期を終え、難易度が上昇し続ける中、マイナーはあらゆる優位性を求めている。担保化を受け入れるか、従来の売却によるコスト補填モデルに固執するかが、マイニング業界の次の局面を形作るだろう。
