米国のスポットイーサリアムETFは9月29日に281万ドルを流出し、7日間の流入記録が途絶えた。この記録では約8億5080万ドルがこれらの商品に流入していた。ビットコインのファンドは全く逆の動きを見せ、同日に6619万ドルを吸い上げ、自身の流入記録を9日連続に伸ばした。
この分岐は重要である。なぜなら、両資産クラスは今月を通じて需要のシグナルとしてETFフローに依存してきたからだ。イーサリアムの連続記録は9月18日に始まり、5日後の9月23日にピークを迎え、その日は単一セッションで2億6998万ドルを記録した。9月28日までにその日次額は1710万ドルに冷え込んだ。火曜日の反転は秩序立ったものであり、パニックではなかった。
資金はどこへ移動したか
ブラックロックのETHAが最も重い負担を負い、その日の最大の流出額である894万ドルを記録した。グレイスケールのイーサリアム・ミニ・トラストは逆方向に動き、1283万ドルを追加した。これら2つのラインが小さな純額の大部分を占めており、これは広範な後退ではなく、少数のデスクがポジションを調整したに過ぎない。
ちょうど破られた連続記録も偶然ではなかった。イーサリアムETFは9月25日に終わる週に6億8988万ドルを追加し、8月下旬以来最大の週となった。過去30日間でこれらの商品は9億7969万ドルを引き寄せた。ファンドは現在、純資産額177億9000万ドルを保有しており、これはイーサリアムの時価総額の5.45%に相当する。これは実際の定着した資本であり、週次の数字を追いかけるホットマネーではない。
今週はイーサリアムETFに1429万ドルの純流入で始まり、前週のペースの一部に過ぎなかった。2日間でトレンドは作れないが、減速は明らかだ。
9月中旬に連続記録を破ったもの
覚えておくべき文脈：イーサリアムETFが最後に厳しい時期を迎えたのは9月15日から17日の間で、3セッションで約4億480万ドルを失った。BeInCryptoはその期間を上院でのクラリティ法の停滞と結びつけた。火曜日の流出が同じカテゴリーに属するかは不明である。それに一致する立法上の見出しはない。
価格動向も多くを説明しない。ETHは本稿執筆時点で2673.54ドルで取引され、7日間で3.32%下落したが、過去24時間では0.41%上昇した。BTCは週間で3.78%下落して8万3359ドルとなったが、そのETFは9セッションの連続で約30億8000万ドルを集めた。ビットコインのファンドは下落を吸収しており、イーサリアムのファンドは一息ついた。
今後1週間
明らかな疑問は、火曜日が1日の一時的なものだったのか、それともローテーションの始まりなのかということだ。イーサリアムの30日間と週次の数字は依然として圧倒的にポジティブであり、281万ドルの純流出は5日間で6億8988万ドルに対しては誤差の範囲だ。しかし、日次印刷は1週間縮小し続けており、今や連続記録は消えた。
次の数セッションを注視せよ。ビットコインETFが積み上げを続ける一方でイーサリアムが横ばいを続けるなら、フローは10月に向けてアロケーターがどこに座りたいかを示している。ETHAとミニ・トラストが金曜日までに純ポジティブに戻れば、火曜日はノイズだった。いずれにせよ、連続記録は終わり、ファンドは9月に設定したペースから大きく遅れて週を開ける。
