XRPは2月に記録した1.10ドルの安値から約27%上昇したが、この上昇には異例の背景がある。バイナンスの資金調達レートは2月以降マイナスが続き、ショートポジションが30日間連続で支配的となっている——これは最近の歴史で最長の連続記録だ。価格上昇と根強い弱気心理の乖離はオンチェーンアナリストの注目を集めており、2025年7月にXRPが126%の急騰で史上最高値3.6ドルに達する前に見られたパターンを彷彿とさせる。
アナリストが注目したパターン
CryptoQuantのアナリスト、Darkfost氏は今週、現在の構成——マイナスの資金調達レートと価格回復の組み合わせ——が昨年4月から5月の状況と非常によく似ていると指摘した。当時、XRPは約1.25ドルで取引され、資金調達レートはマイナスで6月まで続き、やがてトークンを過去最高値へと押し上げる上昇相場に繋がった。同じ乖離が今も現れている。価格は上昇しているが、デリバティブ市場は依然としてそれに反対している。
ショート売りがさらに殺到
これは小さなポジション変動ではない。データによると、30日間にわたるショート優位はXRPの史上最長記録だ。マイナスの資金調達レートは、ロングがショートにポジション維持の対価を支払っていることを意味し——スポット買い手が価格を押し上げているにもかかわらず、レバレッジトレーダーが圧倒的に弱気であることを示している。このようなスクイーズの構図は、上昇相場が勢いを増せば激しくなる可能性がある。しかし同時に、混雑したショートが手仕舞うことで、下落が加速する可能性もある。
アルトコインは依然として調整の影響から回復途上
広範なアルトコイン市場は2026年のスタートが厳しかった。ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインを除くすべての暗号資産の時価総額を追跡するTOTAL3指数は、下落局面で5400億ドル以上を失った。2月初旬以降、約1250億ドルしか戻っていない。この背景はXRPの動きにとって重要だ。トークンは、ほとんどのアルトコインが依然として大きな損失を抱えている市場で回復している。世界的な不確実性は、ビットコインやイーサリアムよりもこれらの資産に大きな打撃を与え、回復への道のりは順調ではなかった。
今の疑問は、資金調達レートのパターンが2025年7月のブレイクアウトを繰り返すのか、それとも今年初めにアルトコインを打ちのめしたマクロの逆風が持続的な上昇相場を抑制するのか、ということだ。XRPの次の動きが、残りの市場にとってのそのストーリーを物語るかもしれない。
