Saham McDonald's telah jatuh kira-kira 32% sejak awal Mac, menjunam daripada puncak melebihi $340 kepada $233.60 menjelang 28 September 2026. Dalam tempoh yang sama, hasil Perbendaharaan AS 10-tahun meningkat hampir tepat 32%, naik daripada kira-kira 4% kepada 5.24% — paras tertinggi dalam 19 tahun. Pergerakan cermin ini telah menarik perhatian pedagang dan sekurang-kurangnya seorang strategis terkemuka.
Corak ini dikesan oleh akaun X Mr. Derivatives, yang menekankan korelasi songsang yang hampir sempurna menggunakan data sehingga 28 September. Tom Lee dari Fundstrat turut mengulas, mengatakan beliau tidak pasti mengapa McDonald's berkorelasi negatif dengan hasil, tetapi mendapati ia menarik.
Tempoh 23 hari yang mempertajamkan corak
Hubungan ini bukan sekadar hanyutan perlahan selama enam bulan. Dalam 23 hari dagangan terakhir sebelum 28 September, hasil meningkat pada 19 hari, naik 14%, manakala McDonald's jatuh pada 19 hari yang sama, susut 14%. Simetri hari demi hari seperti itu adalah luar biasa walaupun untuk dua siri yang bergerak bertentangan arah.
Sebahagian daripada tempoh itu termasuk kejatuhan lebih 6% dalam saham McDonald's selama tiga sesi selepas Hari Pelaburnya pada 23 September. Reaksi pasaran terhadap kemas kini syarikat itu berlaku dalam tetingkap yang sama yang menghasilkan lonjakan hasil yang lebih luas.
Mengapa hasil yang lebih tinggi boleh penting kepada McDonald's
Terdapat kaitan asas yang munasabah, walaupun ia tidak menjelaskan ketepatan cermin itu. McDonald's mempunyai kira-kira $40 bilion hutang jangka panjang, jadi hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi boleh meningkatkan kos pinjamannya dari semasa ke semasa. Hasil dividennya kira-kira 3%, yang berada di bawah apa yang dibayar oleh Perbendaharaan kini — jurang yang boleh menjadikan saham kurang menarik kepada pelabur yang fokus kepada pendapatan.
Latar belakang pengguna yang lebih luas juga tidak membantu. Bloomberg melaporkan pelanggan yang peka kos menolak harga menu, dan McDonald's menjangka jualan AS menurun pada suku ini. Rizab Persekutuan menaikkan kadar pada September 2026 buat kali pertama sejak 2023, menurut Schwab, langkah yang boleh memberi tekanan kepada saham pengguna secara meluas.
Ahli statistik gesa berhati-hati
Ahli statistik mempunyai istilah untuk ini: korelasi palsu. Mana-mana dua siri yang menunjukkan trend dalam tempoh yang sama boleh kelihatan berkorelasi songsang tanpa sebarang kaitan sebab-akibat. Penjajaran harian yang rapat sepanjang 23 sesi memang menarik perhatian, tetapi ia tidak membuktikan bahawa hasil mendorong saham McDonald's — atau sebaliknya.
Tiada sebab jelas muncul mengapa kedua-duanya bergerak seiring begitu rapat. Syarikat tidak mengulas mengenai corak itu, dan tiada bukti bahawa pedagang yang fokus kepada hasil secara aktif menjual pendek McDonald's sebagai proksi kadar.
Apa yang akan menguji hubungan ini
Ujian seterusnya yang jelas ialah pembalikan hasil. Jika hasil Perbendaharaan 10-tahun menurun dan McDonald's terus menjunam, korelasi mula kelihatan kebetulan. Jika saham melonjak apabila hasil jatuh, corak itu mendapat satu lagi titik data — walaupun masih bukan sebab-akibat.
Buat masa ini, dua garisan pada carta kekal luar biasa hampir menjadi cermin sempurna. Pedagang yang memerhati 10-tahun juga akan memerhati Golden Arches, walaupun tiada siapa yang dapat menjelaskan sepenuhnya mengapa.
