Cổ phiếu McDonald's đã giảm khoảng 32% kể từ đầu tháng 3, từ mức đỉnh trên 340 USD xuống còn 233,60 USD vào ngày 28 tháng 9 năm 2026. Trong cùng khoảng thời gian đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng gần như chính xác 32%, từ khoảng 4% lên 5,24% — mức cao nhất trong 19 năm. Sự biến động đối xứng này đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch và ít nhất một chiến lược gia nổi tiếng.
Mô hình này được tài khoản X Mr. Derivatives gắn cờ, làm nổi bật mối tương quan nghịch gần như hoàn hảo bằng cách sử dụng dữ liệu tính đến ngày 28 tháng 9. Tom Lee của Fundstrat đã bình luận, nói rằng ông không chắc tại sao McDonald's lại có tương quan nghịch với lợi suất nhưng thấy điều này thú vị.
Giai đoạn 23 ngày làm rõ nét mô hình
Mối quan hệ này không chỉ là sự trôi dạt chậm trong sáu tháng. Trong 23 ngày giao dịch cuối cùng trước ngày 28 tháng 9, lợi suất đã tăng trong 19 ngày, tăng 14%, trong khi McDonald's giảm trong 19 ngày tương tự, mất 14%. Kiểu đối xứng từng ngày như vậy là bất thường ngay cả với hai chuỗi biến động ngược chiều.
Một phần của giai đoạn đó bao gồm mức giảm hơn 6% của cổ phiếu McDonald's trong ba phiên sau Ngày Nhà đầu tư ngày 23 tháng 9. Phản ứng của thị trường đối với cập nhật của chính công ty nằm trong cùng khung thời gian tạo ra đợt tăng lợi suất rộng hơn.
Tại sao lợi suất cao hơn có thể quan trọng với McDonald's
Có một liên kết cơ bản hợp lý, ngay cả khi nó không giải thích được độ chính xác của sự đối xứng. McDonald's có khoảng 40 tỷ USD nợ dài hạn, vì vậy lợi suất Kho bạc cao hơn có thể làm tăng chi phí đi vay của công ty theo thời gian. Cổ tức của công ty mang lại khoảng 3%, thấp hơn mức mà trái phiếu Kho bạc hiện trả — một khoảng cách có thể khiến cổ phiếu kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.
Bối cảnh tiêu dùng rộng lớn hơn cũng không giúp ích gì. Bloomberg đưa tin những thực khách tiết kiệm chi phí đang phản đối giá thực đơn, và McDonald's dự kiến doanh số tại Mỹ sẽ giảm trong quý này. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất vào tháng 9 năm 2026 lần đầu tiên kể từ năm 2023, theo Schwab, một động thái có thể gây áp lực lên cổ phiếu tiêu dùng nói chung.
Các nhà thống kê kêu gọi thận trọng
Các nhà thống kê có một thuật ngữ cho điều này: tương quan giả. Bất kỳ hai chuỗi nào có xu hướng trong cùng một khoảng thời gian đều có thể có vẻ nghịch biến mà không có bất kỳ mối liên hệ nhân quả nào. Sự liên kết chặt chẽ từng ngày trong 23 phiên là đáng chú ý, nhưng nó không chứng minh rằng lợi suất đang điều khiển cổ phiếu McDonald's — hoặc ngược lại.
Không có lý do rõ ràng nào xuất hiện cho việc tại sao hai yếu tố này lại biến động song hành như vậy. Công ty chưa bình luận về mô hình này, và không có bằng chứng cho thấy các nhà giao dịch tập trung vào lợi suất đang tích cực bán khống McDonald's như một đại diện cho lãi suất.
Điều gì sẽ kiểm chứng mối quan hệ
Bài kiểm tra rõ ràng tiếp theo là sự đảo chiều lợi suất. Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm chuyển sang giảm và McDonald's tiếp tục trượt dốc, mối tương quan bắt đầu có vẻ trùng hợp. Nếu cổ phiếu phục hồi khi lợi suất giảm, mô hình có thêm một điểm dữ liệu — mặc dù vẫn không phải là nhân quả.
Hiện tại, hai đường trên biểu đồ vẫn gần như là hình ảnh phản chiếu hoàn hảo một cách bất thường. Các nhà giao dịch theo dõi trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng sẽ theo dõi Golden Arches, ngay cả khi không ai có thể giải thích đầy đủ lý do.
