Het aandeel McDonald's is sinds begin maart met ongeveer 32% gedaald, van een piek boven $340 naar $233,60 op 28 september 2026. In exact dezelfde periode steeg het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties met bijna precies 32%, van ongeveer 4% naar 5,24% — een hoogtepunt in 19 jaar. De spiegelbeeldige beweging heeft de aandacht getrokken van handelaren en ten minste één prominente strateeg.
Het patroon werd opgemerkt door het X-account Mr. Derivatives, dat de bijna perfecte inverse correlatie benadrukte met gegevens tot en met 28 september. Tom Lee van Fundstrat reageerde door te zeggen dat hij niet zeker weet waarom McDonald's negatief gecorreleerd is met rendementen, maar het interessant vindt.
Een periode van 23 dagen die het patroon verscherpte
De relatie was niet slechts een langzame drift over zes maanden. In de laatste 23 handelsdagen voor 28 september stegen de rendementen op 19 dagen, met 14%, terwijl McDonald's op 19 van diezelfde dagen daalde, met 14%. Dat soort dag-tot-dag symmetrie is ongewoon, zelfs voor twee reeksen die in tegengestelde richting bewegen.
Een deel van die periode omvatte een daling van meer dan 6% in McDonald's-aandelen over drie sessies na zijn Investor Day op 23 september. De reactie van de markt op de eigen update van het bedrijf viel binnen hetzelfde venster dat de bredere stijging van de rendementen veroorzaakte.
Waarom hogere rendementen van belang kunnen zijn voor McDonald's
Er is een plausibele fundamentele link, zelfs als die de precisie van de spiegel niet verklaart. McDonald's heeft ongeveer $40 miljard aan langetermijnschuld, dus hogere Treasury-rendementen kunnen op termijn de leenkosten verhogen. Het dividendrendement is ongeveer 3%, wat onder het huidige rendement op staatsobligaties ligt — een verschil dat het aandeel minder aantrekkelijk kan maken voor op inkomen gerichte beleggers.
Het bredere consumentenklimaat helpt ook niet. Bloomberg meldt dat prijsbewuste eters zich verzetten tegen menuprijzen, en McDonald's verwacht dat de Amerikaanse omzet dit kwartaal zal dalen. De Federal Reserve verhoogde de rente in september 2026 voor het eerst sinds 2023, volgens Schwab, een stap die consumentenaandelen in brede zin kan belasten.
Statistici roepen op tot voorzichtigheid
Statistici hebben hier een term voor: spurious correlation (schijncorrelatie). Elke twee reeksen die in dezelfde periode een trend vertonen, kunnen omgekeerd gecorreleerd lijken zonder enige causale relatie. De nauwe dagelijkse overeenstemming over 23 sessies is opvallend, maar bewijst niet dat rendementen de aandelen van McDonald's aandrijven — of omgekeerd.
Er is geen duidelijke reden gevonden waarom de twee zo synchroon zouden bewegen. Het bedrijf heeft geen commentaar gegeven op het patroon, en er is geen bewijs dat op rendement gerichte handelaren McDonald's actief shorten als proxy voor rentetarieven.
Wat de relatie zou testen
De voor de hand liggende volgende test is een ommekeer in de rendementen. Als het rendement op 10-jarige Treasury daalt en McDonald's blijft dalen, begint de correlatie toevallig te lijken. Als het aandeel stijgt terwijl de rendementen dalen, krijgt het patroon een extra datapunt — zij het nog steeds geen causaal verband.
Voorlopig blijven de twee lijnen op de grafiek ongewoon dicht bij perfecte spiegels. Handelaars die de 10-jaars in de gaten houden, zullen ook de Golden Arches volgen, zelfs als niemand volledig kan uitleggen waarom.
