Angka liputan 31 tahun
Angka 31 tahun itu diperoleh dengan membahagikan nilai pegangan bitcoin Strategy dengan keperluan dividen pilihan tahunan. Syarikat itu tidak mendedahkan jumlah dolar tepat bagi kedua-dua pihak, tetapi pengiraan menunjukkan rizab yang besar. Liputan rizab USD selama 1.8 tahun adalah ukuran yang lebih segera dan berasingan — meliputi keperluan kecairan jangka pendek dengan tunai dan setara tunai.
Bersama-sama, kedua-dua nisbah ini mengubah perbualan. Selama bertahun-tahun, pelabur menjejaki MSTR semata-mata berdasarkan pengumpulan bitcoin. Kini syarikat itu mendorong naratif yang berbeza: rizab bitcoin sebagai asas untuk pulangan pemegang saham.
Mengapa nisbah ini penting sekarang
Strategy telah menerbitkan saham pilihan — instrumen hibrid yang membayar dividen tetap sebelum ekuiti biasa mendapat apa-apa. Ini bermakna syarikat mempunyai kewajipan sebenar untuk membayar tunai atau nilai setara setiap tahun. Jika harga bitcoin jatuh secara mendadak, nisbah liputan mengecut. Rizab 31 tahun menunjukkan syarikat boleh menghadapi kemerosotan yang berpanjangan tanpa memotong dividen, dengan anggapan harga bitcoin tidak runtuh sepenuhnya.
Masa ini bukan kebetulan
