Ketua pegawai pelaburan Bitwise, Matt Hougan, menyatakan bahawa industri kripto berada dalam kedudukan yang lebih baik sekarang selepas Akta CLARITY menemui kegagalan. Menerusi memo mingguan firma tersebut yang diterbitkan pada 30 September, Hougan menamakan empat sektor pasaran yang meraih manfaat daripada kegagalan rang undang-undang berkenaan: syiling stabil (stablecoin), bursa kripto, platform pempakejan token (tokenization), serta token yang menjalankan pembelian balik (buyback).
Rang undang-undang itu tidak pernah melepasi peringkat Senat. Pengundian pada 15 September berakhir dengan keputusan 49 berbalas 50, jauh daripada 60 undi yang diperlukan untuk diluluskan ke peringkat seterusnya. Impak yang bakal dibawanya jika diluluskan menjadi punca Hougan berasa lega. Akta CLARITY sepatutnya menghalang platform daripada membayar hasil (yield) stablecoin, dengan penalti mencecah sehingga $5 juta bagi setiap pelanggaran.
Pengecualian stablecoin yang tidak kesampaian
Peruntukan tersebut tidak pernah menjadi undang-undang, maka Akta GENIUS 2025 masih kekal berkuat kuasa. Ia hanya menghalang penerbit daripada membayar faedah. Platform pula bebas untuk meneruskan operasi sedia ada, dan Hougan menyifatkan Coinbase sebagai pemenang tunggal terbesar. Bursa tersebut bergantung kepada ganjaran stablecoin untuk menarik pelanggan, satu kelebihan yang bakal dihapuskan oleh Akta CLARITY sekiranya ia diluluskan.
Bursa pertahankan kelebihan pasaran negeri ke negeri
Rang undang-undang itu juga sepatutnya mewujudkan lesen spot peringkat kebangsaan, yang bakal memudahkan firma kewangan tradisional melangkah masuk ke dalam pasaran kripto. Perkara itu juga tidak berlaku. Coinbase dan Kraken masih mengekalkan kelebihan yang telah mereka bina lesen demi lesen, negeri demi negeri. Hougan turut menyatakan bahawa CLARITY sepatutnya mengehadkan cara firma menggabungkan perkhidmatan bursa dan broker, iaitu model perniagaan yang sangat menguntungkan platform-platform gergasi. Sekatan tersebut kini turut terhapus.
Tokenisasi terima jawapan lebih pantas daripada SEC
Dua hari selepas pengundian Senat tersebut, SEC telah meluluskan pengecualian selama lima tahun bagi saham AS yang ditokenkan. Hougan membandingkan perkara itu dengan apa yang ditawarkan oleh CLARITY: arahan untuk SEC mengkaji sekuriti bertoken, suatu proses yang menurutnya akan mengambil masa bertahun-tahun. Beliau memilih Securitize, ejen pemindahan di sebalik dana BUIDL milik BlackRock, sebagai penerima manfaat utama daripada pengecualian ini.
Token pembelian balik temui ruang peluang
Panduan SEC bertarikh 25 September menyatakan bahawa pengumuman pembelian balik pada rangkaian yang berfungsi tidak secara automatik menjadikannya sebuah sekuriti. Ini memberi kelegaan kepada token yang mengembalikan nilai kepada pemegang melalui pembelian balik. NEAR Protocol, salah satu token yang dipetik oleh Hougan, telah melonjak sebanyak 126.62% sejak pengundian Senat itu. Bitcoin meningkat 10.39% dalam tempoh yang sama, manakala Ethereum mencatatkan peningkatan sebanyak 6.86%.
Hougan mengakui bahawa keseluruhan hujah ini bersandarkan kepada tindakan agensi dan bukannya perundangan. Pentadbiran baharu berpotensi membalikkannya bermula Januari 2029. Bekas gabenor New York, Andrew Cuomo, telah memberi amaran bahawa Kongres baharu boleh meneliti semula peraturan agensi sekiranya Parti Demokrat menang pada bulan November.
Pilihan raya pertengahan penggal adalah ujian penentunya. Sekiranya keempat-empat pemenang ini mampu mempertahankan kedudukan mereka, ramalan Hougan mungkin terbukti tepat. Jika tidak, keuntungan tersebut mungkin berjangka hayat lebih singkat daripada apa yang digambarkan dalam memo itu.
