Perpetual pra-IPO berkaitan Anthropic mencatatkan volum sebanyak $643 juta merentas 12 venue kripto sehingga 21 September, menurut data yang dikumpulkan oleh bursa-bursa tersebut. Ini melebihi $590 juta yang didagangkan oleh kontrak tersebut sepanjang bulan Ogos, dan masih terdapat sembilan hari lagi dalam bulan itu apabila snapshot diambil.
Kira-kira $80 juta dalam kepentingan terbuka berkaitan Anthropic masih belum diselesaikan pada snapshot September. Di Binance sahaja, kepentingan terbuka dalam kontrak itu meningkat 88% dalam tempoh 30 hari, kepada $31.2 juta daripada $16.6 juta.
IPO terus berubah
Anthropic memfailkan draf pendaftaran IPO secara sulit pada Jun. Laporan minggu ini mencadangkan penampilan sulung itu mungkin melangkaui pilihan raya pertengahan penggal AS pada November. Ini adalah kali ketiga garis masa itu dilaraskan, dan perpetual telah dinilai semula sekitar setiap satu.
Sepanjang hujung minggu, ketika laporan-laporan itu tersebar, perpetual ANTHROPICUSDT Binance jatuh 0.89% kepada $2,084 daripada $2,103. Pergerakan di bawah 1% pada tajuk berita jadual penyenaraian bukanlah panik. Ia adalah jenis hanyutan yang anda dapat apabila tiada siapa yang pasti apa yang sepatutnya dipantau oleh kontrak itu.
Bagaimana Binance menetapkan harga syarikat yang belum tersenarai
Harga penanda Binance untuk perpetual Anthropic diperoleh daripada dagangan terkini dalam kontrak itu sendiri — purata harga terkini, dengan had berapa jauh penanda boleh bergerak dari satu saat ke saat berikutnya. Reka bentuk itu memastikan kontrak terikat pada buku pesanannya sendiri dan bukan pada saham yang belum wujud lagi.
Sebaik sahaja Anthropic tersenarai dan Binance mempunyai indeks harga saham pihak ketiga yang stabil, bursa itu berkata ia boleh menukar perpetual pra-IPO kepada kontrak berkaitan ekuiti standard. Ia mengeluarkan notis peralihan apabila itu berlaku.
Binance pernah melakukannya sebelum ini. Apabila SpaceX tersenarai pada Jun, bursa itu mengekalkan kedudukan sedia ada dan pesanan terbuka sambil mengalihkan harga penanda ke arah indeks saham. Peralihan itu mengambil masa sehingga tiga jam. FalconX berkata kepentingan terbuka perpetual SpaceX telah melebihi $300 juta sebelum IPO dan memuncak 11 hari selepas penyenaraian. Purata volum harian perpetual merentas venue mencecah $2.2 bilion dalam 30 hari selepas penampilan sulung SpaceX, dan purata volum harian perpetual SpaceX Binance sendiri meningkat kepada kira-kira $1.6 bilion daripada kira-kira $89 juta sebelum IPO.
Masalah OpenAI tidak akan hilang
Anthropic bukan satu-satunya syarikat AI swasta dengan pasaran perpetual. Gabungan kepentingan terbuka dalam perpetual pra-IPO Anthropic dan OpenAI melepasi $160 juta pada 15 September, meningkat daripada kira-kira $1 juta pada April. Itu adalah peningkatan mendadak untuk kontrak yang tiada saham asas untuk diselesaikan.
Situasi OpenAI lebih rumit. Sam Altman telah berkata syarikat itu tidak akan tersenarai pada 2026, yang meninggalkan kontrak pra-IPOnya tanpa harga saham tersenarai untuk memaksa sebarang penyesuaian tahun ini. Kontrak-kontrak itu akan terus didagangkan berdasarkan sentimen dan aliran buku pesanan, dan pemegang tiada tarikh IPO untuk dijadikan sandaran.
Perkara konkrit untuk diperhatikan ialah pemfailan Anthropic. Jika penampilan sulung itu benar-benar melangkaui pilihan raya pertengahan penggal, perpetual pra-IPO kekal dalam keadaan semasa — dinilai berdasarkan dagangan terkini mereka sendiri, tanpa indeks pihak ketiga untuk ditukar — sehingga tarikh penyenaraian akhirnya ditetapkan. Mekanisme penukaran Binance sudah sedia. Syarikat itu belum.
