OpenAI en Anthropic zetten beiden stappen om verse financiering veilig te stellen terwijl zij zich voorbereiden op een beursgang, waarbij de twee ontwikkelaars van kunstmatige intelligentie mikken op waarderingen in de range van $1,4 biljoen tot $1,5 biljoen. De parallelle inspanningen plaatsen de bedrijven onder de meest waardevolle private ondernemingen ter wereld, nog voordat zij één aandeel aan publieke beleggers verkopen.
De race om kapitaal aan te trekken komt op het moment dat beide bedrijven de basis leggen voor een beursgang. Geen van beide heeft een beursgangdatum aangekondigd, en de financieringsgesprekken zijn nog gaande, maar de schaal van de besproken waarderingen toont hoe ver de AI-sector in korte tijd is gekomen.
Waarom de twee AI-bedrijven meer geld nodig hebben
Het bouwen en draaien van geavanceerde AI-modellen is duur. Trainingsruns vereisen enorme clusters van gespecialiseerde chips, en het aanbieden van die modellen aan miljoenen gebruikers voegt een permanente laag computorkosten toe. Zowel OpenAI als Anthropic breidt ook hun enterprise-producten en onderzoeksteams uit, wat betekent dat de burn rate hoog blijft, zelfs terwijl de omzet groeit.
De nieuwe financiering zou elk bedrijf een buffer geven voorafgaand aan een beursgang, wanneer beleggers op de publieke markt kwartaalverliezen en kapitaaluitgaven zullen gaan analyseren. Nu privaat kapitaal ophalen tegen een hoge waardering stelt hen in staat gunstige voorwaarden vast te leggen zolang de vraag van institutionele backers sterk blijft.
Een waarderingsrange die de meeste beursgenoteerde bedrijven verre overtreft
Met $1,4 biljoen tot $1,5 biljoen zouden de beoogde waarderingen OpenAI en Anthropic naast de grootste bedrijven op Amerikaanse beurzen plaatsen. Ter context: die range is groter dan de marktkapitalisatie van de meeste S&P 500-bedrijven. De cijfers weerspiegelen het appetijt van beleggers voor AI-platforms waarvan wordt verwacht dat zij aanzienlijke terugkerende omzet genereren uit zowel consumenten als bedrijven.
De cijfers verhogen ook de inzet voor de uiteindelijke beursgangen. Een publieke notering op die niveaus zou vereisen dat de bedrijven hun prijzen rechtvaardigen met aanhoudende groei, en elke misstap in het financieringsproces zou kunnen doorwerken in de bredere AI-handel.
De risico's van de race naar de publieke markten
Naar de beurs gaan brengt transparantie en liquiditeit, maar stelt een bedrijf ook bloot aan kortetermijndruk van de markt. Voor AI-bedrijven met zware uitgavenplannen kan dat lastige vragen van aandeelhouders betekenen over wanneer winst zal komen. De financieringsrace draait deels om het opbouwen van een oorlogskas die groot genoeg is om die vragen te doorstaan.
Er is ook de kwestie van marktvolatiliteit. De AI-sector heeft scherpe schommelingen in sentiment gezien, en een drukke beursgangkalender zou het geduld van beleggers op de proef kunnen stellen. Door eerst privaat kapitaal veilig te stellen, kunnen OpenAI en Anthropic de publieke markten op hun eigen tijdlijn benaderen, in plaats van gedwongen te worden om in een zwak venster te noteren.
Waarop te letten terwijl de deals vorm krijgen
Geen van beide bedrijven heeft de omvang van de ronde of de identiteit van de investeerders bekendgemaakt. De voorwaarden kunnen nog veranderen, en de waarderingen zijn doelen rather dan vastgestelde cijfers. Wat duidelijk is, is dat de financieringsrace gaande is, en de uitkomst zal bepalen hoe de eerste generatie AI-giganten de publieke markten tegemoet treedt.
Voor nu is de volgende mijlpaal een ondertekende term sheet. Tot dan blijft de range van $1,4 biljoen tot $1,5 biljoen een ambitie, en de beursgangen die daarvan afhangen, hebben nog steeds geen datum.
