Rezerwa Federalna prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian na wrześniowym posiedzeniu, według analityka Gude. Pauza w podwyżkach stóp może pomóc w stabilizacji warunków gospodarczych, choć dalsza ścieżka pozostaje uzależniona od napływających danych i sygnałów ze strony banku centralnego.
Dlaczego utrzymanie stóp wydaje się prawdopodobne
Ocena Gude wskazuje na Fed, który nie widzi pilnej potrzeby ponownych ruchów. Po długim okresie zacieśniania polityki pieniężnej, utrzymanie stóp na stałym poziomie dałoby politykom czas na ocenę reakcji gospodarki. Chodzi o to, że chwila wytchnienia mogłaby uspokoić sytuację – dla firm, dla kredytobiorców, dla rynków.
Analityk nie sugerował, że walka z inflacją się skończyła. Jednak skłonność do braku zmian we wrześniu sugeruje, że Fed czuje się komfortowo, czekając na kolejne dowody przed podjęciem decyzji.
Co może zmienić perspektywy
Ten komfort nie musi być trwały. Gude wskazał dwie rzeczy, które mogą wywrócić oczekiwania: przyszłe dane gospodarcze i komunikaty Fed. Jeśli dane będą mocne – lub jeśli urzędnicy zaczną mówić ostrzej – rynki mogą szybko wycenić kolejną podwyżkę. Z drugiej strony, słabsze dane i gołębi ton mogą przyśpieszyć zakłady na obniżki stóp.
Kluczowe słowo to „znacząco”. Oczekiwania rynkowe nie dryfują; mogą gwałtownie się zmienić pod wpływem pojedynczego raportu czy kilku zdań z wypowiedzi przedstawiciela Fedu. Dlatego najbliższe tygodnie mają znaczenie nie tylko dla decyzji we wrześniu, ale i dla tego, co nastąpi później.
Na razie scenariusz bazowy to pauza. Ale jest to kruchy scenariusz, oparty na założeniu, że dane będą sprzyjające, a komunikat Fedu pozostanie spójny.
