Os fundos de hedge quantitativos chineses sofreram um forte impacto na semana passada, quando uma venda global de ações de semicondutores desencadeou perdas acentuadas em suas carteiras. A High-Flyer, uma das maiores empresas de quant do país, viu seu fundo principal cair 15,7% em uma única semana.
Como a liquidação de chips afetou os fundos quant
A liquidação, que atingiu fabricantes de chips em todo o mundo, afetou com mais força os fundos que haviam carregado ações relacionadas à inteligência artificial. As empresas chinesas de quant, conhecidas por usar algoritmos para identificar e surfar tendências de mercado, vinham se acumulando nos mesmos nomes de IA. Quando a liquidação global de chips começou, essas posições lotadas amplificaram os danos.
A perda semanal de 15,7% da High-Flyer está entre as mais acentuadas relatadas por um grande fundo quant chinês nos últimos meses. A empresa administra dezenas de bilhões de yuans e é uma referência para o setor. Outros fundos quant também sofreram, embora números exatos não tenham sido divulgados.
As apostas lotadas em IA expostas
As perdas revelaram um problema que vinha se acumulando sob a superfície: muitos fundos quant perseguindo as mesmas apostas em IA. Durante meses, as empresas chinesas de quant vinham acumulando ações de semicondutores e IA, apostando em uma alta sustentada. A venda de chips tornou essa aposta azeda, e a saída simultânea de vários fundos agravou a queda.
Observadores do setor afirmam que o episódio destaca os riscos do comportamento de manada em estratégias quantitativas. Quando muitos fundos usam modelos semelhantes e negociam os mesmos nomes, uma reversão súbita pode desencadear uma cascata de perdas. A venda de chips foi o gatilho, mas a vulnerabilidade subjacente era a própria aposta lotada.
A High-Flyer não comentou sobre a perda. O desempenho do fundo é acompanhado de perto por investidores e concorrentes, e a queda de 15,7% provavelmente levará a uma reavaliação dos controles de risco em todo o setor.
A questão agora é se a venda de chips se aprofundará, forçando mais fundos quant a desfazer suas posições em IA. Se isso acontecer, as perdas podem se espalhar ainda mais. Por enquanto, o setor observa o mercado de semicondutores — e suas próprias apostas lotadas — com uma nova cautela.
