O Japão pode permitir que seu primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista seja listado já em 2028, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. O cronograma depende de uma série de reformas regulatórias, de produto e fiscais que ainda estão sendo elaboradas. Se aprovado, o ETF marcaria uma grande mudança para uma das economias mais favoráveis a criptomoedas da Ásia, que até agora resistiu a produtos baseados em ativos à vista em favor de uma supervisão mais rigorosa.
Por que 2028 é o alvo mais cedo
A data de 2028 não é um prazo final — é o mais cedo que o produto poderia realisticamente ser lançado. Os reguladores estão trabalhando em três trilhas paralelas: atualizar o arcabouço legal para ETFs de criptomoedas, estabelecer padrões de custódia para ativos digitais e revisar o tratamento tributário tanto para emissores quanto para investidores. Cada trilha envolve múltiplas agências, incluindo a Agência de Serviços Financeiros (FSA) e o Ministério das Finanças. Nenhuma das reformas está finalizada ainda.
Padrões de custódia em análise
Um ponto crucial é como manter o Bitcoin subjacente de forma segura. Os reguladores japoneses estão avaliando regras de custódia que exigiriam que os patrocinadores do ETF usassem custodiantes qualificados, provavelmente corretoras de criptomoedas licenciadas ou bancos fiduciários com protocolos de armazenamento a frio. O objetivo é evitar o tipo de perdas observadas em hacks anteriores de corretoras. A FSA não detalhou publicamente seu arcabouço preferido, mas participantes do setor esperam um rascunho nos próximos 12 meses.
O que vem a seguir
Nenhum pedido formal para um ETF de Bitcoin à vista foi protocolado ainda no Japão. O mais cedo que qualquer emissor poderia submeter um é após a finalização das regras de custódia e de produto — provavelmente no final de 2027 ou início de 2028. Mesmo assim, a FSA precisaria aprovar o produto específico. As reformas fiscais, que podem afetar como os ganhos de capital sobre as cotas do ETF são tratados, devem fazer parte do processo anual de revisão tributária do governo. Se todas as três peças se encaixarão até 2028 permanece uma questão em aberto.
