Nvidia подходит к следующему отчёту о прибыли, и Уолл-стрит почти единодушна в своём оптимизме — 36 из 37 аналитиков оценивают акции как «Покупать». Средняя целевая цена составляет около 309 долларов, что примерно на 49% выше текущей цены акций. Но за этим консенсусом скрывается несколько рисков, которые могут пошатнуть акции.
Бычий консенсус Уолл-стрит
Аналитики ожидают, что Nvidia почти удвоит свою прибыль по сравнению с прошлым годом. Bernstein и Wells Fargo подтвердили целевые цены в 315 долларов всего за несколько дней до отчёта. Рынок опционов оценивает колебание примерно в 6% вокруг публикации отчётности, что является признаком того, что трейдеры ожидают значительного движения, но не уверены в его направлении.
Дебаты о циклических расходах
Инвестор Майкл Бьюрри предупредил о так называемых циклических расходах: по сообщениям, Nvidia выступила гарантом по долгу на сумму около 250 миллиардов долларов, связанному с дата-центрами OpenAI. Это фактически означает, что Nvidia финансирует клиентов, которые затем покупают её чипы. Аналитик Bernstein Стэйси Расгон, несмотря на свой рейтинг «Покупать», также отметил эту проблему. Если эта долговая структура развалится, спрос на чипы Nvidia может пострадать.
Китайский фактор и угрозы собственных чипов
Китай представляет собой до 5 миллиардов долларов продаж Nvidia, которые могут быть уничтожены изменением политики. Администрация Байдена уже ужесточила экспортный контроль, и дальнейшие ограничения остаются возможными. Тем временем основатель DeepSeek Лян Вэньфэн утверждал, что новые инструменты могут снизить барьеры для программной экосистемы CUDA от Nvidia. Он указал на систему Huawei Atlas 950 как на потенциальную альтернативу. Huawei отстаёт от Nvidia примерно на два года в технологии ИИ-чипов, но разрыв сокращается.
Помимо Huawei, крупнейшие клиенты Nvidia — Google, Amazon и Meta — разрабатывают собственные чипы. Это медленное давление на доминирование Nvidia может не отразиться в цифрах следующего квартала, но это долгосрочный риск, за которым следят инвесторы.
Продажи инсайдеров и институциональные потоки
Инсайдеры продали акции Nvidia на сумму около 410 миллионов долларов за последние три месяца. Это значительная сумма, хотя сама по себе она не обязательно является медвежьим сигналом. С другой стороны, индикатор Chaikin Money Flow показывает, что институциональные деньги всё ещё поступают в Nvidia, что говорит об отсутствии немедленного изменения настроений среди крупных управляющих капиталом.
Акции Nvidia выросли почти на 11% с начала года, но риски накапливаются. Отчёт о прибыли даст инвесторам более ясную картину того, устоит ли бычий сценарий — или встречные ветры начинают давать о себе знать.
