Nvidia підходить до наступного звіту про прибутки, і Wall Street майже одностайна у своєму оптимізмі — 36 з 37 аналітиків оцінюють акції як «Купувати». Середня цільова ціна становить близько $309, що приблизно на 49% вище поточної вартості акцій. Але під цим консенсусом криється кілька ризиків, які можуть похитнути акції.
Бичачий консенсус Wall Street
Аналітики очікують, що Nvidia майже подвоїть свої прибутки порівняно з минулим роком. Bernstein і Wells Fargo обидва підтвердили цільові ціни на рівні $315 за кілька днів до звіту. Ринок опціонів оцінює приблизно 6% коливання навколо публікації прибутків, що свідчить про те, що трейдери очікують значного руху, але не впевнені, в якому напрямку.
Дебати про циклічні витрати
Інвестор Майкл Беррі попередив про те, що він називає циклічними витратами: Nvidia, за повідомленнями, виступила гарантом близько $250 мільярдів боргу, пов'язаного з дата-центрами OpenAI. Це фактично означає, що Nvidia фінансує клієнтів, які потім купують її чіпи. Аналітик Bernstein Стейсі Расгон, попри свою рекомендацію «купувати», висловив те саме занепокоєння. Якщо ця боргова структура розвалиться, попит на чіпи Nvidia може постраждати.
Вплив Китаю та загроза власних чіпів
Китай представляє до $5 мільярдів продажів Nvidia, які можуть бути знищені зміною політики. Адміністрація Байдена вже посилила експортні обмеження, і подальші обмеження залишаються можливими. Тим часом засновник DeepSeek Лян Веньфен стверджував, що нові інструменти можуть знизити бар'єри для програмної екосистеми CUDA від Nvidia. Він вказав на систему Atlas 950 від Huawei як потенційну альтернативу. Huawei відстає від Nvidia приблизно на два роки в технології ШІ-чіпів, але розрив скорочується.
Окрім Huawei, найбільші клієнти Nvidia — Google, Amazon і Meta — усі будують власні чіпи. Це повільне стискання домінування Nvidia може не проявитися в цифрах наступного кварталу, але це довгостроковий ризик, за яким інвестори стежать.
Продажі інсайдерів та інституційні потоки
Інсайдери продали приблизно $410 мільйонів акцій Nvidia за останні три місяці. Це помітна сума, хоча сама по собі вона не обов'язково є ведмежим сигналом. З іншого боку, Chaikin Money Flow показує, що інституційні кошти все ще надходять у Nvidia, що свідчить про відсутність негайної зміни настроїв серед великих керуючих капіталом.
Акції Nvidia зросли майже на 11% з початку року, але ризики накопичуються. Звіт про прибутки дасть інвесторам чіткішу картину того, чи витримує бичачий сценарій — чи зустрічні вітри починають даватися взнаки.
