Indeksi Ex-AI i Goldman Sachs ka rënë 11.6 pikë përqindjeje pas S&P 500 gjatë gjashtë muajve të fundit, sipas të dhënave deri në mbylljen e së martës. Indeksi referues S&P 500 u rrit me 18.3% në 7,818.93, ndërsa indeksi Ex-AI, i cili përjashton kompanitë me ekspozim të konsiderueshëm ndaj AI, u rrit me vetëm 6.7% në 3,123.24.
Diferenca thekson një treg gjithnjë e më shumë të drejtuar nga bastet për inteligjencën artificiale, edhe pse shqetësimi rritet për ngushtësinë e rritjes. Indeksi Ex-AI tani është 6.4% nën nivelin e tij më të lartë 52-javor prej 3,337.19, krahasuar me mungesën prej 0.3% të S&P 500 nga rekordi i tij.
Si funksionon indeksi Ex-AI
Goldman Sachs e lançoi indeksin në shkurt për t'u ofruar klientëve një mënyrë për të mbrojtur ekspozimin e tyre ndaj AI. Në krijim, ai hoqi rreth 45% të vlerës së tregut të S&P 500, duke përfshirë Nvidia, Microsoft dhe gjigantë të tjerë teknologjikë, bizneset e të cilëve janë të lidhura me zhvillimin e AI. Ideja ishte të izolohej performanca e pjesës tjetër të tregut.
Deri më tani, ky bast ka qenë i kushtueshëm. Performanca e dobët e indeksit Ex-AI sugjeron se shmangia e aksioneve të lidhura me AI ka nënkuptuar humbjen e pjesës më të madhe të fitimeve të tregut.
Aksionet e çipave drejtojnë këmbën më të fundit më lart
Gjatë rreth 20 ditëve tregtare, projektuesit e çipave dhe firmat e softuerit kanë shënuar lëvizje të jashtëzakonshme. AMD, Marvell, Synopsys dhe Cadence Design Systems u rritën secila me 20% ose më shumë, sipas të dhënave. Rritja pasqyron kërkesën e vazhdueshme për harduerin dhe mjetet që mbështesin modelet e AI.
Jan van Eck, CEO i VanEck, i ka përshkruar çipat si fazën e parë të tregtisë së AI. Ai argumenton se faza e dytë — ajo që ai e quan AI 2.0 — do të përqendrohet te prodhuesit e energjisë dhe energjia bërthamore, ndërsa qendrat e të dhënave rëndojnë rrjetet elektrike.
E marta ofroi një pamje të këtij ndryshimi. Constellation Energy, një prodhues energjie, u rrit me 12.3% pasi Alphabet nënshkroi një marrëveshje energjie me kompaninë. Marrëveshja sinjalizon se Big Tech është e gatshme të sigurojë furnizime afatgjata energjie për operacionet e saj të AI.
Aksioni mesatar po lufton
Nën fitimet e indeksit kryesor, aksioni tipik ka qenë i dobët. Kevin Gordon nga Schwab vuri në dukje se aksioni mesatar ra 14% nga maja në fund që nga fillimi i gushtit. Kjo divergjencë — një indeks në rritje së bashku me një mesatare në rënie — është një shenjë klasike e një rritjeje të ngushtë.
Vonesa e indeksit Ex-AI është një mënyrë tjetër për të matur këtë ngushtësi. Nëse rritja e S&P 500 fuqizohet kryesisht nga një grusht fituesish të AI, atëherë një portofol që i përjashton ata do të mbetet natyrshëm pas. Indeksi i Goldman u jep klientëve një mjet për të shprehur një pikëpamje se a do të vazhdojë kjo përqendrim.
Shanset e gjata të energjisë bërthamore
Ndërsa tregtia e AI 2.0 po tërheq vëmendjen, komponenti bërthamor përballet me pengesa të mëdha. Van Eck citoi një treg parashikimesh që vendos shanset për një central bërthamor të miratuar nën 10% këtë vit. Kjo sugjeron se investitorët janë skeptikë se sa shpejt mund të vihen në linjë kapacitetet e reja bërthamore për të përmbushur kërkesat energjetike të AI.
Megjithatë, marrëveshja Constellation-Alphabet tregon se kontratat e energjisë po nënshkruhen tani, edhe pse centralet e reja janë vite larg. Për investitorët, pyetja është nëse performanca e dobët e indeksit Ex-AI do të vazhdojë, apo nëse lideri i tregut përfundimisht do të zgjerohet përtej kompleksit të AI.
Indeksi Ex-AI i Goldman mbylli të martën në 3,123.24. S&P 500 përfundoi në 7,818.93.
