Sàn giao dịch phái sinh tiền mã hóa Deribit đang nắm giữ hơn 1,2 tỷ USD giá trị danh nghĩa liên quan đến quyền chọn bán Bitcoin với mức giá thực hiện 60.000 USD. Vị thế này diễn ra ngay sau một đợt thanh lý dữ dội kéo dài năm ngày, xóa sổ 5,3 tỷ USD vị thế mua có đòn bẩy từ ngày 1 đến ngày 5 tháng 6.
Cấu Trúc Thị Trường Quyền Chọn Trước Khi Bán Tháo
Công ty phân tích blockchain Glassnode mô tả thị trường quyền chọn trước khi bán tháo có xu hướng thiên về quyền chọn bán và độ biến động đầu kỳ giảm nhẹ trong cuối tháng 5. Tư thế phòng thủ này, họ lưu ý, là dấu hiệu cảnh báo trước khi giá giảm. Độ biến động ngụ ý một tuần giảm từ khoảng 39% xuống 31% trong giai đoạn đó, trong khi độ biến động thực hiện một tháng ở mức khoảng 27%. Độ biến động ngụ ý một tháng khoảng 35%, và độ lệch 25-delta đạt khoảng 24% nghiêng về quyền chọn bán — một thiên hướng rõ ràng hướng đến bảo vệ rủi ro giảm giá.
Cụm Short-Gamma Gần Mức 75.000 USD
Glassnode cũng chỉ ra một cụm short-gamma gần mức 75.000 USD vào tháng 5, với khoản phơi nhiễm âm khoảng 3,2 tỷ USD. Điều này có nghĩa các nhà tạo thị trường đã bán quyền chọn bị buộc phải phòng ngừa bằng cách bán thêm Bitcoin khi giá tiến gần vùng này, làm gia tăng đà giảm. Cụm này hoạt động như một nam châm hút giá xuống thấp hơn, và một khi bị phá vỡ, áp lực bán tăng mạnh.
Điều Gì Sẽ Được Kích Hoạt Nếu Giá Giảm Dưới 60.000 USD
Nếu mức 60.000 USD bị phá vỡ rõ ràng theo chiều giảm, thị trường quyền chọn có thể đẩy nhanh đà bán. Các nhà tạo thị trường nắm giữ vị thế quyền chọn bán lớn tại mức giá thực hiện này sẽ phải phòng ngừa bằng cách bán thêm Bitcoin hoặc hợp đồng tương lai, có khả năng tạo ra vòng phản hồi. Vùng 60.000 USD có thể hoạt động như một nam châm giá — hút thị trường vào — hoặc như một khoảng trống giá nếu giá giảm qua nó. Trong trường hợp đó, dòng tiền phòng ngừa có thể đẩy đà giảm sâu và nhanh hơn so với một đợt bán tháo trên thị trường giao ngay thuần túy.
Cơ chế cụ thể phụ thuộc vào vị thế của nhà tạo thị trường và phơi nhiễm gamma, thứ thay đổi hàng ngày. Tuy nhiên, quy mô lớn của khối lượng mở quyền chọn bán — 1,2 tỷ USD giá trị danh nghĩa — khiến mức 60.000 USD trở thành ngưỡng quan trọng cần theo dõi trong những ngày tới.
