etc. We'll translate each paragraph.
Let's translate paragraph by paragraph.
First paragraph: "Perpetual futures, a staple of crypto derivatives markets, are quietly siphoning about 10% a year from traders who hold long positions. The cost comes from the funding rate mechanism, which periodically shifts payments between longs and shorts to keep the contract price tethered to the underlying spot market."
Translation: "Hợp đồng tương lai vĩnh cửu, một sản phẩm chủ lực của thị trường phái sinh tiền mã hóa, đang âm thầm rút khoảng 10% mỗi năm từ các nhà giao dịch giữ vị thế mua. Chi phí này đến từ cơ chế tỷ lệ tài trợ, định kỳ chuyển các khoản thanh toán giữa bên mua và bên bán để giữ giá hợp đồng bám sát thị trường giao ngay cơ sở."
Second paragraph: "Unlike traditional futures, perpetual contracts never expire. To prevent the contract price from drifting too far from the spot price, exchanges impose a funding rate — typically every eight hours. When more traders are long than short, longs pay shorts a small percentage of their position size. When shorts dominate, the flow reverses. Over time, the net effect for a persistent long holder is a steady drain."
Translation: "Không giống như hợp đồng tương lai truyền thống, hợp đồng vĩnh cửu không bao giờ hết hạn. Để ngăn giá hợp đồng lệch quá xa so với giá giao ngay, các sàn giao dịch áp dụng tỷ lệ tài trợ — thường là mỗi tám giờ. Khi có nhiều nhà giao dịch giữ vị thế mua hơn vị thế bán, bên mua trả cho bên bán một phần trăm nhỏ của quy mô vị thế. Khi bên bán chiếm ưu thế, dòng tiền đảo ngược. Theo thời gian, tác động ròng đối với người giữ vị thế mua lâu dài là một sự hao hụt đều đặn."
Third paragraph: "Analysis of historical funding data suggests that the average annualized cost for a long position can reach roughly 10%. That means a trader who holds a perpetual long for a full year loses a tenth of their position to funding payments, regardless of whether the underlying asset rises or falls."
Translation: "Phân tích dữ liệu tài trợ lịch sử cho thấy chi phí trung bình hàng năm cho một vị thế mua có thể lên tới khoảng 10%. Điều đó có nghĩa là một nhà giao dịch giữ vị thế mua vĩnh cửu trong một năm sẽ mất một phần mười vị thế của họ vào các khoản thanh toán tài trợ, bất kể tài sản cơ sở tăng hay giảm."
Fourth paragraph: "The cost is subtle because it is deducted incrementally — a fraction of a percent every eight hours. Many traders focus on price charts and ignore the slow bleed. Exchanges display the current funding rate, but few users calculate the cumulative impact over months. The 10% figure is an average; actual costs vary with market conditions and the balance of long and short interest."
Translation: "Chi phí này tinh vi vì nó được khấu trừ dần dần — một phần nhỏ của phần trăm mỗi tám giờ. Nhiều nhà giao dịch tập trung vào biểu đồ giá và bỏ qua sự hao hụt chậm chạp này. Các sàn giao dịch hiển thị tỷ lệ tài trợ hiện tại, nhưng ít người dùng tính toán tác động tích lũy qua nhiều tháng. Con số 10% là mức trung bình; chi phí thực tế thay đổi theo điều kiện thị trường và sự cân bằng giữa lãi suất mua và bán."
Fifth paragraph: "For short-term speculators, the funding cost may be negligible. But for anyone trying to hold a perpetual future as a proxy for owning the underlying asset, the annual drain can significantly erode returns. A trader who would have made 20% on a spot position might see only 10% after funding costs. The effect is even more pronounced in markets where funding rates stay positive for extended periods."
Translation: "Đối với các nhà đầu cơ ngắn hạn, chi phí tài trợ có thể không đáng kể. Nhưng đối với bất kỳ ai cố gắng giữ một hợp đồng tương lai vĩnh cửu như một cách thay thế cho việc sở hữu tài sản cơ sở, sự hao hụt hàng năm có thể làm xói mòn đáng kể lợi nhuận. Một nhà giao dịch có thể kiếm được 20% từ vị thế giao ngay có thể chỉ thấy 10% sau chi phí tài trợ. Hiệu ứng này càng rõ rệt hơn ở các thị trường nơi tỷ lệ tài trợ duy trì dương trong thời gian dài."
Sixth paragraph: "The finding underscores a key difference between perpetual futures and spot holdings. While perpetuals offer leverage and ease of trading, they carry a hidden expense that can compound over time. Traders who plan to hold positions for weeks or months may be better off using traditional futures with fixed expiry dates, or simply buying the spot asset."
Translation: "Phát hiện này nhấn mạnh một sự khác biệt chính giữa hợp đồng tương lai vĩnh cửu và việc nắm giữ giao ngay. Trong khi hợp đồng vĩnh cửu cung cấp đòn bẩy và dễ giao dịch, chúng mang một chi phí ẩn có thể cộng dồn theo thời gian. Các nhà giao dịch có kế hoạch giữ vị thế trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng có thể tốt hơn nếu sử dụng hợp đồng tương lai truyền thống với ngày hết hạn cố định, hoặc đơn giản là mua tài sản giao ngay."
Seventh paragraph: "Regulators and trading platforms have not publicly addressed the cumulative cost of funding rates. The 10% drain remains a quiet feature of the market, known to experienced traders but often overlooked by newcomers."
Translation: "Các cơ quan quản lý và nền tảng giao dịch chưa công khai đề cập đến chi phí tích lũy của tỷ lệ tài trợ. Sự hao hụt 10% vẫn là một đặc
