高盛警告称，如果霍尔木兹海峡的中断持续，布伦特原油价格可能突破每桶120美元。这一警告发出之际，这一关键航运咽喉要道仍面临压力，引发全球供应担忧。
警告意味着什么
在一份研究报告中，该行将霍尔木兹海峡列为关键风险。全球约五分之一的石油通过伊朗与阿曼之间的狭窄水道。任何持续的中断都可能迅速加剧供应紧张，并大幅推高油价。高盛设定的120美元门槛并非预测，而是一种情景——交易员和进口国正密切关注这一情景。
预测市场持不同看法
与此同时，预测市场则展现出更为谨慎的态度。其中一个市场目前认为，西德克萨斯中质原油在2026年7月达到每桶120美元的概率仅为0.9%。这与高盛强调的即时风险相去甚远。低概率表明，交易员认为当前霍尔木兹海峡的紧张局势是暂时的，或不太可能升级为一场将WTI推至如此高位的全面危机。
警告与市场概率之间的差距
高盛警告与预测市场概率之间的差距，反映了不同的时间范围和方法论。高盛的情景聚焦于持续中断的短期影响。而预测市场则在更长的时间跨度内综合了多种因素——包括地缘政治发展、供应应对以及需求变化。0.9%的数字意味着，尽管油价飙升至120美元是可能的，但大多数市场参与者认为这不太可能发生。
作为全球基准的布伦特原油通常较美国基准WTI存在溢价。因此，布伦特价格突破120美元将比WTI达到120美元的情景更为严峻。预测市场对WTI的低概率并未直接指向布伦特，但它表明，在未来两年内，广泛油价飙升至该水平并未被市场普遍预期。
尽管如此，高盛的警告仍具有分量。该行在识别能源市场地缘政治风险方面有着良好记录。投资者和政策制定者将密切关注霍尔木兹海峡局势是否恶化——或者其他产油国能否增产以填补任何供应缺口。
高盛与预测市场均未给出明确的预测。它们所做的是引起人们对一个可能打破当前石油市场平静的脆弱点的关注。未来几周将揭示霍尔木兹海峡的中断是缓解还是加剧，以及油价是遵循高盛的情景，还是市场更为温和的预期。
