比特币矿工在连续六周抛售后，已重新转为净积累状态，自6月5日起连续三天出现正净仓位变化。这一转变结束了从4月23日到6月4日的投降阶段——这是今年持续时间较长的投降期之一。比特币在跌破6万美元后，24小时内反弹约1.6%，接近63,100美元。
矿工投降阶段结束
4月底开始的抛售压力终于在6月4日耗尽。此前一次矿工投降于2月底接近局部低点64,088美元附近结束；此后，矿工资金流在3月初转为正值，并帮助推高了价格。本轮周期看起来类似——问题在于新积累能否持续支撑反弹。
收入概览
5月是矿工收入的强劲月份。交易费用总额——矿工获得的网络收入——在5月达到89 BTC，是2026年以来最好的月度数据。相比之下，2月为80 BTC，3月为79 BTC，4月为74 BTC。6月截至目前为26 BTC，但这仅覆盖了该月的前八天。
杠杆率回落
比特币期货总未平仓合约从5月底的约312.6亿美元下降至约223.1亿美元，曾短暂触及210.9亿美元。这是一次剧烈的去杠杆。当前资金费率为0.005%，略低于6月初价格暴跌前的0.006%水平。这表明杠杆仍处于谨慎状态。
鲸鱼亏损扩大
新鲸鱼——近期入市的大型持有者——在过去七天内实现了17.7亿美元的亏损。这种亏损了结可能带来下行压力，即使矿工重新开始持有。这也是反弹迄今较为试探性的部分原因。
市场将关注矿工积累能否持续到下周，以及资金费率是否保持低迷。如果新鲸鱼的抛售缓解，底部可能得以守住——但目前尚无保证。
