根据币安以太坊期货Power 30D变化指数，以太坊的期货溢价在两年多来首次转为正值。该指标跟踪30天内期货未平仓合约和资金费率的变化，目前读数为0.026——仍低于2023年10月24日的0.0327，当时开启了早期复苏阶段，随后持续上涨。
期货溢价转正
该指数转为正值意味着交易者逐渐更愿意持有多头头寸，这是从2026年初大部分时间主导的持续看跌情绪转变。但当前读数并不表示极度狂热。它比2023年10月的水平低约20%，而当时是在大涨之前——而不是之后。这是市场尚未完全定价的一个细微差别。
价格走势处于十字路口
以太坊在从2月低于1,800美元的低点反弹后，正在测试2,400美元阻力位。价格位于50日移动平均线上方，并挑战100日移动平均线，这两条均线在数月下跌后已走平。然而，200日移动平均线仍高于当前价格且继续向下倾斜——表明更广泛的趋势尚未转为看涨。
这次上涨的成交量并未大幅扩大，这引发了对其持续性的质疑。多次突破2,400美元的尝试均告失败，而跌向2,150–2,200美元区间则不断被买入。这种模式表明市场犹豫不决但并未恐慌。
历史暗示了什么
该指数在2024年3月、2024年12月和2025年8月的极端正值读数之后，ETH均出现了约44%至61%的回调。当前读数为0.026，远未达到这些极端水平，因此历史警告并不直接适用。但上一次该指数处于这一水平是在2023年底，当时市场正处于数月上涨行情的起点——而非突破的中段。
需要关注的下一价位
确认突破2,400美元可能打开通往2,700美元的道路。如果被拒绝，以太坊将维持区间震荡，可能在2,150至2,400美元之间。接下来的几个交易时段将显示期货溢价的上涨是真实需求的信号，还是只是空头阵营的暂时喘息。
