根据CoinMarketCap的数据，2026年第二季度，加密货币交易所公开的储备金证明（PoR）总价值约为1926亿美元，较上月下降5.3%。但这一指标（显示支持客户余额的链上资产）存在众所周知的缺陷，使其只能呈现部分情况，而非完整的偿付能力审计。
储备金证明能显示什么——以及不能显示什么
储备金证明是一种披露，列出交易所在特定时间点持有的用于支持客户余额的链上资产。它通常使用默克尔树来汇总负债。但该快照存在局限性：它不捕捉法币或贷款等链外负债，无法证明对密钥的独家控制，并且可以通过在检查前转移资金来操纵。The Block在2026年7月的一份入门指南中阐述了这些差距，称PoR是一个时间点快照，对于完整的偿付能力审计是必要但不充分的。
2026年第二季度快照
CoinMarketCap该季度的数据显示，USDT是最大的储备资产，约为576亿美元，其次是BTC，为555亿美元。环比下降5.3%是由于一些交易所调整了披露或出现资金外流。这些数字仅反映了交易所选择在链上报告的内容，链外头寸对用户不可见。
评估PoR的指南
行业观察者制定了一个评估PoR披露的检查清单。它包括检查报告的频率和范围、验证快照日期、分析每种资产的储备比率、确认链上地址和签名消息、测试默克尔证明的包含性、扫描时间操纵，并与独立数据进行交叉验证。其理念是将PoR与其他检查和风险限制相结合，因为没有任何单一快照能保证偿付能力。
来自实践的经验教训
在编者按中，2026年第二季度分析的作者表示，他们开始标记平台风险，并观察到一些交易所虽然每种资产的储备比率强劲，但稳定币权重在增加。他们指出，最大的收获是发现了快照时间上的异常——这提醒我们，即使结构良好的PoR，如果时间点不对，也可能产生误导。作者没有点名具体交易所，但这种模式表明，如果稳定币没有完全抵押或易于清算，以稳定币为主的储备可能掩盖风险。
用户面临的挑战依然存在：PoR是一个必要的信号，但不是完整的审计。如果不与其他检查和风险限制相结合，快照可能过时或被操纵。随着行业成熟，如何缩小PoR显示与隐藏之间的差距这一问题将变得更加紧迫。
