过去一年中，以太坊相对于比特币的价值已下跌超过三分之一，而推动这一下跌的图表形态仍在持续。根据市场数据，自2025年5月以来，ETH/BTC交易对已下跌约35%。这一走势与2024-2025年的看跌结构如出一辙，部分交易员认为，在该交易对企稳前，可能还有40%的下跌空间。
35%的下跌
这一下跌走势持续而缓慢——并非闪崩，而是持续的缓慢侵蚀。数月来，以太坊表现持续弱于比特币，且其汇率不断创下更低的高点和低点。对于持有以太坊且以比特币计价投资组合的人来说，损失是真实的。当前的下行趋势陡峭程度几乎与2024年年中至2025年初的那波下跌相当，而技术形态尚未出现突破。
模式相同，风险相同
与2024-2025年走势的相似性不仅限于表面。这种结构——一系列反弹失败，且每次反弹幅度都比前次更小——几乎完全一致。当时，该交易对在最终大幅下跌约40%后才企稳。此次，类似的市场抛售可能正在酝酿。无需任何催化剂，市场仅是在重新评估以太坊相对于比特币的价值，趋势未变之前，下行压力将持续。
数据说明什么
若ETH/BTC从当前水平再下跌40%，其汇率将跌至以太坊早期水平。这究竟是买入机会还是警示信号，完全取决于市场信心。上一次该形态结束时，标志着该交易对多年来的最低点。多头将希望历史最终会向相反方向重演。但目前，下行压力依然显著。
