يحذر تقرير جديد من Goldman Sachs من أن تدفقات رأس المال المدعومة بالذكاء الاصطناعي تعمل على تغيير طريقة تحرك العملات في آسيا بشكل جوهري، مما يتحدى النماذج التقليدية ويزيد من خطر التقلبات المفاجئة في الأسواق. ويشير التحليل، الذي نُشر هذا الأسبوع، إلى تحول في القوى التي حكمت أسعار الصرف في المنطقة لفترة طويلة.
ما الذي وجده التقرير
يقول باحثو Goldman Sachs إن خوارزميات التداول المدعومة بالذكاء الاصطناعي والاستراتيجيات الكمية أصبحت الآن تمثل حصة متزايدة من معاملات العملات في آسيا. تتفاعل هذه الأنظمة مع أنماط البيانات، ومشاعر الأخبار، وإشارات التعلم الآلي بدلاً من الأساسيات الاقتصادية التي تعتمد عليها البنوك المركزية والمستثمرون التقليديون. ووفقًا للتقرير، فإن النتيجة هي أن تحركات العملات أصبحت أقل قابلية للتنبؤ وأكثر عرضة للتصحيحات الحادة.
يغطي تحليل البنك العملات الآسيوية الرئيسية بما في ذلك الين، والوون، والروبية، واليوان. ويشير إلى أن سرعة وحجم التدفقات المدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن تطغى على المشاركين التقليديين في السوق، خاصة خلال فترات انخفاض السيولة أو عندما تؤدي إصدارات البيانات غير المتوقعة إلى استجابات متسلسلة من الخوارزميات.
لماذا تواجه النماذج التقليدية صعوبات
لعقود من الزمن، استخدم المتنبئون بالعملات فروق أسعار الفائدة، والميزان التجاري، وبيانات التضخم للتنبؤ بأسعار الصرف. يجادل تقرير Goldman Sachs بأن هذه النماذج تفقد قوتها التفسيرية مع إدخال تدفقات رأس المال المدعومة بالذكاء الاصطناعي محركات جديدة غير أساسية. يستشهد التقرير بأمثلة حيث تحركت العملات بشكل حاد على الرغم من عدم حدوث تغيير في الظروف الاقتصادية، ويعزو هذه التحركات إلى سلوك القطيع الناتج عن الخوارزميات.
يشكل هذا التحول تحديًا للبنوك المركزية في آسيا، التي تتدخل العديد منها في أسواق الصرف الأجنبي لإدارة التقلبات. ويشير التقرير إلى أن أدوات التدخل التقليدية قد تصبح أقل فعالية إذا تمكن المتداولون بالذكاء الاصطناعي من توقع الإجراءات الرسمية أو مواجهتها في أجزاء من الثانية.
مخاطر التقلبات في ازدياد
يسلط التقرير الضوء على زيادة مخاطر التقلبات، خاصة بالنسبة للعملات الآسيوية الناشئة. ويقول إن أنظمة الذكاء الاصطناعي يمكنها تضخيم تحركات الأسعار الصغيرة إلى تقلبات كبيرة، وأن تركيز خوارزميات مماثلة بين شركات الاستثمار الكبرى قد يؤدي إلى بيع أو شراء متزامن. ويحذر البنك من أن هذا قد يخلق انهيارات مفاجئة أو حالات جفاف سيولة، على غرار الأحداث التي شهدتها أسواق الأسهم في السنوات الأخيرة.
لا يقدم Goldman Sachs تقديرات محددة لحجم تدفقات رأس المال المدعومة بالذكاء الاصطناعي، لكنه يصف الاتجاه بأنه متسارع. يدعو التقرير المشاركين في السوق إلى تكييف أطر إدارة المخاطر الخاصة بهم لمراعاة هذه الديناميكيات الجديدة.
ما التالي
يستوعب المستثمرون وصناع السياسات الآن نتائج التقرير. من المرجح أن يغذي تحليل Goldman Sachs النقاش بين محافظي البنوك المركزية والمنظمين حول ما إذا كانت هناك حاجة إلى حواجز حماية جديدة للتداول الخوارزمي في أسواق الصرف الأجنبي. لم تصدر أي ردود رسمية بعد، لكن التقرير يضيف إلحاحًا إلى المناقشات الجارية في بنك التسويات الدولية والسلطات النقدية الإقليمية حول تأثير الذكاء الاصطناعي على الاستقرار المالي.
