قفزت أسعار الواردات الأمريكية بنسبة 1.9% في مايو، وهو أكبر زيادة شهرية منذ أكثر من عام، مع ارتفاع تكاليف الوقود والمنتجات التكنولوجية وتذاكر الطيران عبر سلسلة التوريد. وتؤكد هذه القفزة أن التضخم لا يزال مستمرًا، مما يجعل قرار الاحتياطي الفيدرالي التالي بشأن أسعار الفائدة أكثر صعوبة.
الوقود والتكنولوجيا وتذاكر الطيران تقود الارتفاع
كانت الزيادة في مايو واسعة النطاق لكنها تركزت في ثلاث فئات. ارتفعت أسعار الوقود بشكل حاد، مما يعكس تقلبات سوق النفط العالمية. كما زادت تكلفة الواردات التكنولوجية — بما في ذلك أشباه الموصلات والمكونات الإلكترونية — وذلك على الأرجح بسبب التعديلات المستمرة في سلسلة التوريد. وساهمت تذاكر الطيران، التي لا تزال متقلبة بعد الجائحة، في الزيادة الشهرية. وشكلت هذه القطاعات الثلاثة معًا الجزء الأكبر من الارتفاع بنسبة 1.9%، وفقًا للبيانات الصادرة عن وزارة التجارة.
كانت أسعار الواردات تشهد اعتدالًا في أوائل عام 2025، لكن قراءة مايو تكسر هذا الاتجاه. على أساس سنوي، ارتفعت تكاليف الواردات الآن بأكثر من 4%، وهو معدل يضغط على الشركات التي تعتمد على السلع والخدمات الأجنبية.
يغذي الارتفاع المستمر في أسعار الواردات مباشرةً مقاييس التضخم الأوسع. كان الاحتياطي الفيدرالي ينتظر علامات واضحة على تراجع ضغوط الأسعار قبل خفض أسعار الفائدة. وبدلاً من ذلك، تشير بيانات مايو إلى أن التضخم لا يزال عنيدًا، خاصة في السلع المتداولة والخدمات المرتبطة بالسفر. وهذا يعقد تخطيط البنك المركزي — حيث يبدو خفض أسعار الفائدة في المدى القريب أقل احتمالًا، في حين أن إبقاءها مرتفعة لفترة أطول قد يبطئ الاقتصاد أكثر من المتوقع.
يراقب الاقتصاديون أسعار الواردات عن كثب لأنها غالبًا ما تنبئ بتغيرات في تضخم المستهلك. إذا استمرت الشركات في دفع المزيد لجلب البضائع، فإنها ستنقل هذه التكاليف في النهاية إلى المتسوقين. لا يضمن تقرير مايو حدوث ذلك، لكنه إشارة تحذيرية لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي تجاهلها.
نقطة البيانات التالية للمراقبة
سيُظهر تقرير أسعار الواردات لشهر يونيو، الذي ستصدره وزارة التجارة في منتصف يوليو، ما إذا كان مايو مجرد ارتفاع لشهر واحد أم بداية لاتجاه تصاعدي متجدد. وفي الوقت نفسه، من المقرر عقد اجتماع السياسة التالي للاحتياطي الفيدرالي في أواخر يوليو، مما يمنح المسؤولين حوالي ستة أسابيع إضافية من بيانات التضخم — بما في ذلك مؤشرات أسعار المستهلك والمنتج — لدراستها قبل اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة.
