بعد خمس سنوات من كون السلفادور أول دولة تجعل البيتكوين عملة قانونية، لا تزال الحكومة تشتري — ولم تبع عملة واحدة. حتى يونيو 2026، تحتفظ الدولة الواقعة في أمريكا الوسطى بـ 7,677 بيتكوين، بقيمة تقدر بنحو 480 مليون دولار بالأسعار الحالية. وذلك بزيادة عن عمليات الشراء اليومية لبيتكوين واحد التي بدأت في نوفمبر 2022، بالإضافة إلى صفقة شراء تكتيكية كبيرة لأكثر من 1,000 بيتكوين أثناء انخفاض السوق في نوفمبر 2025.
الاحتياطي البالغ 480 مليون دولار الذي يستمر في النمو
تقوم الحكومة السلفادورية بإضافة بيتكوين واحد يوميًا من خلال استراتيجية متوسط تكلفة الدولار منذ أواخر عام 2022. في الأشهر الـ12 التي سبقت يونيو 2025، أضافت الدولة أكثر من 1,600 بيتكوين. لم تتباطأ الوتيرة. في يناير 2026، أعلن مكتب البيتكوين في البلاد أنه يتجه "بكل قوته" نحو كل من البيتكوين والذكاء الاصطناعي. تبلغ قيمة الخزانة الآن حوالي نصف مليار دولار — ولا تظهر الحكومة أي علامة على البيع.
لماذا لم يتبع التبني
تتناقض استراتيجية الاحتفاظ القوية هذه بشكل حاد مع الاستخدام اليومي. في الربع الأول من عام 2026، بلغ إجمالي التحويلات المالية إلى السلفادور 2.43 مليار دولار. شكلت العملات المشفرة 17.38 مليون دولار فقط — أي 0.71%. محفظة تشيفو (Chivo) التابعة للحكومة قيد الإلغاء التدريجي. ومنذ يناير 2025، عندما ألغت السلفادور وضع البيتكوين كعملة قانونية إلزامية كجزء من اتفاقية قرض بقيمة 1.4 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي، لم تعد الشركات ملزمة بقبول العملة المشفرة. كان التراجع في السياسة شرطًا من شروط القرض، لكنه عكس أيضًا الواقع: معظم التجار لم يرغبوا في ذلك أبدًا.
الجاذبية للمستثمرين الأجانب
لا يزال أحد عناصر الخطة الأصلية قائمًا: لا توجد ضريبة على أرباح رأس المال على معاملات البيتكوين أو العملات المشفرة. تم تعزيز هذه السياسة في أوائل عام 2026 لجذب المستثمرين الأجانب والشركات الصديقة للعملات المشفرة. كما لا تزال الحكومة تتحدث عن "سندات البركان" (Volcano Bond) — وهي أداة دين مدعومة بالبيتكوين ومرتبطة بمدينة البيتكوين المقترحة التي تعمل بالطاقة الحرارية الأرضية. هذه الخطط قيد التطوير، لكن لم يتم تحديد موعد إطلاق ملموس بعد.
ماذا يحدث للعملات؟
السؤال الكبير المفتوح هو ما إذا كانت السلفادور ستسحب ممتلكاتها من البيتكوين لتمويل البنية التحتية أو سداد ديون صندوق النقد الدولي. في الوقت الحالي، تعامل الحكومة الاحتياطي كاحتياطي استراتيجي طويل الأجل. يستمر الشراء اليومي. السندات لا تزال قيد الرسم. وتدخل تجربة البلاد — جزء منها نجاح وجزء آخر قصة تحذيرية — عامها السادس مع خزانة لا تضاهيها دول كثيرة، حتى لو أن الواقع اليومي على الأرض لم يواكب ذلك.
