أبطأت شركة BitMine، أكبر حامل مؤسسي معلن لعملة إيثريوم، وتيرة شراء ETH الأسبوع الماضي، حيث أضافت 7,430 ETH فقط — بانخفاض قدره 73% عن 27,777 رمزًا اشترتها في الأسبوع السابق. وبدلاً من ضخ الأموال في العملات الرقمية، أنفقت الشركة حوالي 85.9 مليون دولار لإعادة شراء 5.5 مليون سهم من أسهمها بمتوسط سعر 15.6156 دولارًا. وهذا يعادل نحو ستة أضعاف ما أنفقته على ETH خلال الفترة نفسها.
الأرقام وراء التحول
تمتلك BitMine الآن 5,777,468 ETH، ولا تزال بعيدة عن هدفها المعلن المتمثل في امتلاك 5% من إجمالي عرضة إيثريوم. بناءً على 120.7 مليون ETH متداولة، فإن الهدف هو 6.035 مليون رمز — مما يعني أن الشركة تحتاج إلى 257,532 ETH إضافية. وبأسعار اليوم البالغة حوالي 1,879 دولارًا لكل ETH، سيكلف ذلك حوالي 484 مليون دولار.
بلغت تكلفة أحدث عملية شراء أسبوعية حوالي 14 مليون دولار. وبهذا المعدل، قد يستغرق الوصول إلى هدف 5% أشهرًا، إن لم يكن أطول. وقد اشترت الشركة ETH كل أسبوع منذ بدء الاستراتيجية في 30 يونيو 2025، لكن شراء الأسبوع الماضي كان الأصغر في هذه السلسلة.
لماذا فازت إعادة الشراء
قال رئيس مجلس الإدارة توم لي إن شراء ETH الأصغر كان بسبب إعطاء الأولوية لإعادة شراء الأسهم، التي تعتبر الإدارة أنها مفيدة للمساهمين. تضاعف عدد الأسهم العادية القائمة لشركة BitMine أكثر من الضعف منذ أغسطس 2025 — من 232.4 مليون إلى أكثر من 579.7 مليون حتى 31 مايو 2026 — ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى إصدار الشركة للأسهم لتمويل مشترياتها من ETH. تساعد إعادة شراء الأسهم في تعويض بعض هذا التخفيف.
التوقيت ليس مثاليًا لخطة تجميع ETH. بلغت قيمة العملات الرقمية والنقد والأوراق المالية القابلة للتسويق والاستثمارات الاستراتيجية المجمعة لشركة BitMine 11.5 مليار دولار حتى 19 يوليو. لكن الشركة سجلت أيضًا خسارة صافية قدرها 83.6 مليون دولار للربع المنتهي في 31 مايو، بما في ذلك خسارة قدرها 92.1 مليون دولار من عقود المشتقات.
إيرادات التخزين مقابل النتيجة النهائية
قامت BitMine بتخزين 4,917,189 ETH — حوالي 85% من إجمالي حيازاتها — وتتوقع إيرادات تخزين سنوية تبلغ حوالي 247 مليون دولار بعائد 2.67%، وقد تصل إلى 290 مليون دولار بعد النشر الكامل. للربع المنتهي في 31 مايو، حقق التخزين والتحقق 45.7 مليون دولار، وهو ما يمثل 98% من إجمالي الإيرادات البالغة 46.5 مليون دولار. لكن خسائر المشتقات دفعت الربع إلى المنطقة الحمراء.
بالإضافة إلى ETH، تمتلك BitMine 207 BTC، و385 مليون دولار نقدًا وأوراق مالية قابلة للتسويق، واستثمار بقيمة 180 مليون دولار في Beast Industries، وحصة بقيمة 58 مليون دولار في Eightco Holdings. ولا تزال ثاني أكبر خزانة أصول رقمية بين الشركات العامة، خلف Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) فقط.
لا تزال BitMine بحاجة إلى 257,532 ETH لتحقيق هدفها. ومع إشارة الشركة إلى أن إعادة شراء الأسهم ستأخذ الأولوية، فمن غير الواضح مدى سرعة تجميع الرموز المتبقية. لم تحدد الشركة موعدًا نهائيًا للوصول إلى عتبة 5%، وتشير مشتريات الأسبوع الأصغر إلى أن الوتيرة قد تظل بطيئة. سيراقب المستثمرون إفصاح الأسبوع المقبل لمعرفة ما إذا كان الاتجاه سيستمر.
