Galaxy Research تخفض تقديراتها لإقرار قانون CLARITY في 2026 إلى 30% فقط، انخفاضًا من رقم أعلى في وقت سابق من هذا العام. وجاء هذا التعديل بعد أن كشف المشرعون عن النص النهائي لمشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة الذي طال انتظاره. تهدد الخلافات غير المحلولة بين الفصائل الرئيسية الآن الدعم الحزبي اللازم لدفع المشروع عبر مجلسي الكونغرس.
تقدير 30% وما تغير
يعكس الاحتمال الجديد من Galaxy Research فحصًا واقعيًا صارمًا. كانت الشركة أكثر تفاؤلاً في السابق، لكن إصدار النص النهائي لمشروع القانون كشف عن خلافات مستمرة. وفقًا لمذكرة البحث، فإن انخفاض الاحتمالات هو رد مباشر على المشهد السياسي بعد نشر النص. لم يحدد المحللون التقدير السابق بدقة، لكن رقم 30% يشير إلى أن إقرار القانون بعيد عن اليقين.
مواقع الخلافات
يهدف قانون CLARITY إلى إنشاء إطار فيدرالي لتنظيم الأصول الرقمية، مع تقسيم الإشراف بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). لكن النص النهائي ترك عدة قضايا دون حل. إحدى نقاط الخلاف الرئيسية: كيفية تعريف الورقة المالية مقابل السلعة في فضاء العملات المشفرة. ونقطة أخرى هي معاملة البروتوكولات اللامركزية. أعرب مشرعون من كلا الحزبين عن مخاوفهم، لكن لم تُقدم تعديلات رسمية بعد. الخلافات غير المحلولة هي السبب الرئيسي وراء رؤية Galaxy Research لتراجع الاحتمالات.
ما على المحك للصناعة
بالنسبة لشركات العملات المشفرة، يُعد قانون CLARITY أهم تشريع مطروح على الطاولة. فهو سيحل محل الفسيفساء الحالية من القواعد الولائية والإجراءات التنفيذية بمعيار فيدرالي واحد. وبدونه، تواجه الشركات حالة من عدم اليقين التنظيمي المستمر. يعني احتمال 30% أن الصناعة لا يمكنها الاعتماد على تخفيف الأعباء هذا العام. بدأت بعض الشركات بالفعل في الضغط بقوة أكبر، لكن الوقت ينفد — الجدول التشريعي مزدحم بمخصصات الميزانية وسياسات سنة الانتخابات.
الخطوات التالية في الكابيتول هيل
مشروع القانون حاليًا في اللجنة. تم تحديد جلسة مراجعة مبدئيًا في منتصف أغسطس، لكن قد يتأجل هذا الموعد إذا لم تُحل الخلافات. أشارت Galaxy Research إلى أن الأسبوعين القادمين حاسمان: إذا لم يتمكن المشرعون من التوصل إلى حل وسط بشأن نقاط الخلاف الرئيسية، فقد لا يحصل مشروع القانون على تصويت في الجلسة العامة قبل عطلة نوفمبر. قد ينخفض تقدير 30% أكثر إذا توقفت المفاوضات.
