Galaxy Research הורידה את הערכתה לכך שחוק CLARITY יהפוך לחוק בשנת 2026 ל-30% בלבד, ירידה מהערכה גבוהה יותר מוקדם יותר השנה. השינוי הגיע לאחר שהמחוקקים פרסמו את הנוסח הסופי של הצעת החוק המיוחלת בנושא מבנה שוק הקריפטו. מחלוקות לא פתורות בין פלגים מרכזיים מאיימות כעת על התמיכה הדו-מפלגתית הדרושה כדי להעביר אותה בשני בתי הקונגרס.
ההערכה של 30% ומה השתנה
ההסתברות החדשה של Galaxy Research משקפת בדיקת מציאות מפוכחת. בעבר החברה הייתה אופטימית יותר, אך פרסום הנוסח הסופי של הצעת החוק חשף מחלוקות מתמשכות. לפי הסקירה, ההסתברות הנמוכה היא תגובה ישירה לנוף הפוליטי לאחר שהנוסח פורסם. האנליסטים לא ציינו את ההערכה הקודמת המדויקת, אך הנתון של 30% מסמן שהאישור רחוק מלהיות ודאי.
היכן המחלוקות
חוק CLARITY נועד ליצור מסגרת פדרלית לרגולציה של נכסים דיגיטליים, תוך חלוקת הפיקוח בין ה-SEC ל-CFTC. אך הנוסח הסופי השאיר מספר סוגיות לא פתורות. נקודת מחלוקת מרכזית אחת: כיצד להגדיר נייר ערך לעומת סחורה בתחום הקריפטו. נוסף על כך, היחס לפרוטוקולים מבוזרים. מחוקקים משתי המפלגות הביעו חששות, אך עדיין לא הוגשו תיקונים רשמיים. המחלוקות הלא פתורות הן הסיבה העיקרית לכך ש-Galaxy Research רואה את הסיכויים יורדים.
מה עומד על הפרק עבור התעשייה
עבור חברות קריפטו, חוק CLARITY הוא פיסת החקיקה המשמעותית ביותר על השולחן. הוא יחליף את המארג הנוכחי של חוקים ואכיפה מדינה-מדינה בתקן פדרלי אחיד. בלעדיו, חברות מתמודדות עם אי-ודאות רגולטורית מתמשכת. ההסתברות של 30% פירושה שהתעשייה לא יכולה לסמוך על הקלה השנה. חלק מהחברות כבר החלו לשדל ביתר שאת, אך השעון מתקתק — לוח השנה החקיקתי עמוס בהקצבות ובפוליטיקה של שנת בחירות.
השלבים הבאים בגבעת הקפיטול
הצעת החוק נמצאת כעת בוועדה. ישיבת סימון (markup) נקבעה באופן זמני לאמצע אוגוסט, אך תאריך זה עלול להידחות אם המחלוקות לא ייפתרו. Galaxy Research ציינה כי השבועיים הקרובים הם קריטיים: אם המחוקקים לא יגיעו לפשרה בנוגע לנקודות המחלוקת המרכזיות, ייתכן שהצעת החוק לא תגיע להצבעה במליאה לפני פגרת נובמבר. ההערכה של 30% עלולה לרדת עוד יותר אם המשא ומתן יתקע.
