مؤشر بيتكوين الذي أشار في كل مرة إلى قاع السوق الهابط الرئيسي في تاريخ العملة المشفرة قد انطلق مجددًا. وفقًا لبيانات السلسلة، يوجد الآن أكثر من نصف البيتكوين المتداول في خسائر غير محققة، بينما تختبر الأسعار مستويات علّمت القاع في الدورات السابقة.
ما يشير إليه المؤشر
المؤشر — وهو نسبة تقارن بين سعر سوق البيتكوين وقيمته المحققة — تحول إلى سلبي لأول مرة هذا العام. في كل دورة سابقة، علّمت هذه الإشارة اللحظة التي استنفدت فيها ضغوط البيع وبدأ التراكم. آخر مرة ظهر فيها هذا المؤشر كانت خلال انخفاض 2022-2023، قبل أن ترتفع الأسعار. هذا ليس مجرد مؤشر تذبذب جديد؛ بل هو قراءة قد تنبأت بالقاع بشكل صحيح في كل مرة منذ أن تواجد المؤشر.
نصف العرض في خسارة
حاليًا، تم شراء أكثر من 50% من البيتكوين المتداول بأسعار أعلى من المستوى السوقي الحالي. هذا يعني أن أغلبية المحتفظين يواجهون خسارة في أساس تكلفتهم — عبء نفسي يميل إما إلى تجميد البائعين أو طرد آخر الأيدي الضعيفة. تاريخيًا، عندما تنخفض نسبة العملات المربحة إلى أقل من 50% لفترة ممتدة، يكون السوق على وشك نهاية مرحلة التخلص القسري. السؤال ليس إن كان سيتبدل، بل كم سيبقى هنا.
اختبار القاع التاريخي
السعر يختبر حاليًا منطقة عملت كدعم رئيسي في كل سوق هابط سابق. إنها نطاق التقط كل هبوط منذ عام 2015، على الرغم من أن الأداء السابق ليس ضمانًا. ما يختلف هذه المرة هو الخلفية الكلية: فالمعدلات الفائدة لا تزال مرتفعة، والسيولة ضيقة عبر الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، تظل القصة المحددة لـ بيتكوين على السلسلة متوافقة مع السياق التاريخي.
ما يراقبه المتداولون
ستوضح الأسابيع القليلة القادمة ما إذا كان هذا المؤشر سيحافظ على سجله المثالي. إذا استقر السعر فوق مستوى الدعم هذا وبدأت نسبة الخسارة غير المحققة في الانخفاض، فقد يكون القاع قد تحقق بالفعل. وإذا انكسر، سيكون السوق في أرض غير مُستكشفة — فلا مؤشر يحافظ على نسبة نجاح 100% إلى الأبد. في الوقت الحالي، تشير البيانات إلى نفس الإشارة التي تظهر دائمًا في أسوأ نقطة للدورة.
