Um indicador do bitcoin que sinalizou todos os principais fundos de mercado em baixa na história da criptomoeda acionou-se novamente. Mais da metade de todo o bitcoin em circulação está atualmente com prejuízos não realizados, segundo dados on-chain, enquanto o preço testa níveis que marcaram o fundo em ciclos anteriores.
O que o indicador revela
O indicador — uma razão que compara o preço de mercado do bitcoin ao seu valor realizado — ficou negativo pela primeira vez este ano. Em todos os ciclos anteriores, esse sinal marcou o momento em que a pressão de venda se esgotou e começou a acumulação. A última vez que isso ocorreu foi durante a baixa de 2022-2023, pouco antes dos preços subirem. Isso não é apenas uma novidade; é uma leitura que acertou o fundo em todas as ocasiões desde que o indicador existe.
Metade da oferta com prejuízo
No momento, mais de 50% de todo o bitcoin em circulação foi adquirido a preços acima do nível atual do mercado à vista. Isso significa que a maioria dos detentores enfrenta prejuízos em suas bases de custo — um peso psicológico que tende a imobilizar vendedores ou eliminar os últimos participantes fracos. Historicamente, quando a porcentagem de moedas com lucro cai abaixo de 50% por um período prolongado, o mercado está próximo do fim de sua fase de capitulação. A questão não é se ele mudará, mas por quanto tempo permanecerá assim.
Testando o piso histórico
O preço está atualmente testando uma zona que atuou como piso de suporte em todos os mercados em baixa anteriores. É uma faixa que amparou todas as quedas desde 2015, embora, obviamente, o desempenho passado não seja garantia de resultados futuros. O que difere desta vez é o cenário macroeconômico: as taxas de juros permanecem elevadas e a liquidez tem estado restrita em ativos de risco. A narrativa on-chain específica do bitcoin, no entanto, permanece historicamente consistente.
O que os traders estão observando
As próximas semanas mostrarão se este indicador mantém seu histórico perfeito. Se o preço permanecer acima desse nível de suporte e a porcentagem de prejuízos não realizados começar a diminuir, o fundo já pode ter sido atingido. Se ele romper, o mercado entrará em território inexplorado — nenhum indicador mantém 100% de acerto para sempre. Por enquanto, os dados sinalizam o mesmo aviso que sempre aparece no ponto mais escuro do ciclo.
