تقدمت OKXICE، وهي مشروع مشترك بين بورصة العملات المشفرة OKX وشركة إنتركونتيننتال إكستشينج، بطلب إلى الجهات التنظيمية الأمريكية لتقديم تداول مرمز للأسهم الأمريكية على مدار الساعة. وتخطط المشروع المشترك لإصدار الرموز بموجب إعفاء الابتكار الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات، وهو إطار يسمح للشركات باختبار هياكل سوقية جديدة بمتطلبات تنظيمية أخف.
ويشكل الطلب اختبارًا مباشرًا لما إذا كان يمكن تداول الأسهم المرمزة خارج النافذة التقليدية من الساعة 9:30 صباحًا حتى 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة التي حكمت أسواق الأسهم الأمريكية لعقود. ستقدم OKXICE المنتج على مدار 24 ساعة يوميًا، سبعة أيام في الأسبوع.
ما تقترحه OKXICE فعليًا
يريد المشروع المشترك إنشاء رموز رقمية تمثل ملكية في شركات مدرجة في الولايات المتحدة. وستتداول هذه الرموز على منصة لا تغلق أبدًا، وفقًا للطلب. وهذا يمثل خروجًا عن النظام الحالي، حيث يقتصر التداول الليلي على منصات بديلة، ولا يستطيع معظم مستثمري التجزئة البيع أو الشراء في الساعة 3 صباحًا.
تجلب OKX بنية تحتية أصلية للعملات المشفرة إلى الطاولة. بينما تجلب ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، خبرة عميقة في أسواق الأسهم واللوائح التنظيمية. ولم تعلن أي من الشركتين عن تاريخ الإطلاق، ولا يزال على هيئة الأوراق المالية والبورصات مراجعة الطلب.
إن إعفاء الابتكار الذي تعتمد عليه OKXICE هو نفس المسار التنظيمي الذي تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات على تشكيله للسماح للشركات بتجربة منتجات جديدة دون الاصطدام فورًا بجدار قواعد الأوراق المالية الكامل. إنه ليس تصريحًا مجانيًا، لكنه طريق أقصر إلى السوق من طلب بورصة تقليدي.
لماذا يهم إعفاء هيئة الأوراق المالية والبورصات
كانت الأسهم المرمزة موضوع نقاش في دوائر العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية لسنوات، لكن العروض الأمريكية الفعلية تأخرت بسبب مشكلة بسيطة وهي أن ترميز سهم من آبل أو مايكروسوفت يعني إنشاء ورقة مالية. وهذا يستدعي قواعد التسجيل والإبلاغ وهيكل السوق التي لا تكون معظم منصات العملات المشفرة مهيأة للتعامل معها.
يمنح إعفاء الابتكار من هيئة الأوراق المالية والبورصات الشركات طريقة لاختبار المنتجات تحت الإشراف. وبالنسبة لـ OKXICE، فهذا يعني أن المشروع المشترك يمكنه القول إنه لا يحاول التحايل على قانون الأوراق المالية - بل يستخدم قناة مخصصة لتجربة شيء جديد. ولم تعلن هيئة الأوراق المالية والبورصات عن عدد طلبات الإعفاء التي تراجعها أو مدى سرعة تحركها بشأن هذا الطلب.
بالنسبة لدفع الترميز الأوسع، فإن الطلب يشير إلى أن بورصة عملات مشفرة رئيسية واحدة على الأقل ومشغل بورصة رئيسي واحد يعتقدان أن الباب التنظيمي مفتوح بما يكفي للمرور معًا. وتهم مشاركة ICE لأنها ليست شركة عملات مشفرة. فهي تدير بورصة نيويورك، أكبر بورصة أسهم في العالم. وإذا كانت ICE على استعداد لوضع اسمها على منصة أسهم مرمزة، فهذا رهان من نوع مختلف عن شركة عملات مشفرة فقط تقدم نفس الأوراق.
ماذا يعني التداول على مدار 24/7 للمستثمرين
إذا تمت الموافقة، ستتيح منصة OKXICE للمستثمرين تداول الأسهم الأمريكية عندما يكون السوق الأساسي مغلقًا. وهذا يثير سؤالًا عمليًا فوريًا: ما السعر الذي تحصل عليه فعليًا في الساعة 2 صباحًا يوم الأحد؟ تعتمد المنتجات المرمزة عادةً على مزيج من صناع السوق والأوراكل وأسعار مرجعية من منصة الإدراج الرئيسية. ولا يوضح الطلب هذه الآليات، ومن المحتمل أن تسأل هيئة الأوراق المالية والبورصات عنها.
هناك أيضًا سؤال التسوية. لا تزال الأسهم الأمريكية تتم تسويتها على أساس T+1 - تاريخ التداول زائد يوم عمل واحد. يمكن لتداولات الرموز على بلوكشين أن تتم تسويتها على الفور تقريبًا. ويعد التوفيق بين هذين الجدولين الزمنيين أحد أصعب المشكلات الهندسية في هذا المجال، وهو ليس شيئًا يحله الطلب وحده.
سيحتاج مستثمرو التجزئة أيضًا إلى فهم أن الرمز الذي يمثل سهمًا ليس هو نفسه امتلاك السهم في حساب وساطة. يجب تعيين حقوق التصويت وتوزيعات الأرباح وإجراءات الشركات على الرمز بطريقة ما. ولم تعلن OKXICE عن خططها للتعامل مع هذه التفاصيل.
الطلب الآن لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. ولم تحدد الوكالة جدولًا زمنيًا علنيًا للقرار. ولم تعلن OKXICE عن الأسهم التي ستُدرج في العرض الأولي أو الرسوم التي ستفرضها.
في الوقت الحالي، يعد الطلب علامة. فهو يظهر أن المشروع المشترك بين OKX و ICE على استعداد لاختبار إعفاء الابتكار لهيئة الأوراق المالية والبورصات بمنتج يلامس جوهر أسواق الأسهم الأمريكية. وما إذا كان المنظمون سيسمحون له بالتداول - وبأي شروط - هو الشيء التالي الذي يجب مراقبته.
