Az OKXICE, a kriptotőzsde OKX és az Intercontinental Exchange közös vállalata kérelmet nyújtott be az amerikai szabályozó hatóságokhoz, hogy éjjel-nappali tokenizált kereskedést kínáljon amerikai részvényekre. A vállalkozás a tokenek kibocsátását az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) új innovációs mentessége alatt tervezi, amely egy olyan keretrendszer, amely lehetővé teszi a cégek számára, hogy új piaci struktúrákat teszteljenek enyhébb szabályozási követelmények mellett.
A beadvány közvetlen tesztet jelent arra nézve, hogy a tokenizált részvények kereskedhetnek-e a hagyományos, keleti idő szerinti 9:30 és 16:00 közötti időszakon kívül, amely évtizedek óta irányítja az amerikai részvénypiacokat. Az OKXICE a terméket a nap 24 órájában, a hét minden napján kínálná.
Mit javasol valójában az OKXICE
A közös vállalat olyan digitális tokeneket kíván létrehozni, amelyek tulajdonjogot képviselnek amerikai tőzsdén jegyzett vállalatokban. Ezek a tokenek egy soha nem záró platformon kereskednének a beadvány szerint. Ez eltérést jelent a jelenlegi rendszertől, ahol az éjszakai kereskedés alternatív kereskedési helyszínekre korlátozódik, és a legtöbb lakossági befektető nem tud hajnali 3-kor venni vagy eladni.
Az OKX kripto-natív infrastruktúrát hoz a képbe. Az ICE, a New York-i Értéktőzsde anyavállalata, mély részvénypiaci ismereteket és szabályozási tapasztalatot hoz. Egyik cég sem jelentett be indulási dátumot, és a SEC-nek még felül kell vizsgálnia a kérelmet.
Az innovációs mentesség, amelyre az OKXICE támaszkodik, ugyanaz a szabályozási útvonal, amelyet a SEC alakít, hogy a cégek új termékekkel kísérletezhessenek anélkül, hogy azonnal az értékpapír-szabályok teljes falába ütköznének. Ez nem szabad útlevél, de rövidebb piacra jutási útvonal, mint egy hagyományos tőzsdei kérelem.
Miért fontos a SEC mentessége
A tokenizált részvények évek óta beszédtéma a kripto- és fintech-körökben, de a tényleges amerikai kínálatot visszatartotta az az egyszerű probléma, hogy egy Apple vagy Microsoft részvény tokenizálása értékpapír létrehozását jelenti. Ez bejegyzési, jelentési és piaci struktúrára vonatkozó szabályokat vált ki, amelyek kezelésére a legtöbb kriptoplatform nincs felkészülve.
A SEC innovációs mentessége módot ad a cégeknek arra, hogy felügyelet mellett teszteljenek termékeket. Az OKXICE számára ez azt jelenti, hogy a közös vállalat érvelhet azzal, hogy nem próbálja megkerülni az értékpapírjogot – hanem egy kijelölt csatornát használ valami új kipróbálására. A SEC nem közölte, hány mentességi kérelmet vizsgál, vagy milyen gyorsan dönt erről.
A szélesebb tokenizációs törekvés szempontjából a beadvány azt jelzi, hogy legalább egy nagy kriptotőzsde és egy nagy tőzsdei szereplő úgy gondolja, hogy a szabályozási ajtó elég nyitva van ahhoz, hogy együtt lépjenek be rajta. Az ICE részvétele azért fontos, mert nem kriptocég. A világ legnagyobb részvénytőzsdéjét, a NYSE-t működteti. Ha az ICE hajlandó nevét adni egy tokenizált részvénykereskedési helyszínhez, az más típusú fogadás, mint amikor egy kizárólag kriptoval foglalkozó cég nyújtja be ugyanezt a papírmunkát.
Mit jelentene a 24/7 kereskedés a befektetőknek
Ha jóváhagyják, az OKXICE platformja lehetővé tenné a befektetők számára, hogy amerikai részvényekkel kereskedjenek, amikor az alapul szolgáló piac zárva van. Ez azonnal gyakorlati kérdést vet fel: valójában milyen árat kap vasárnap hajnali 2-kor? A tokenizált termékek általában piaci szereplők, orákulumok és a fő jegyzési helyszín referenciaárainak valamilyen kombinációjára támaszkodnak. A beadvány nem részletezi ezeket a mechanizmusokat, és a SEC valószínűleg kérdezni fog.
Az elszámolás kérdése is fennáll. Az amerikai részvények továbbra is T+1 alapon számolódnak el – kereskedési nap plusz egy munkanap. A blokkláncon végzett tokenizált kereskedések szinte azonnal elszámolhatók. E két idővonal összeegyeztetése az egyik nehezebb mérnöki probléma ezen a területen, és ezt önmagában egy beadvány nem oldja meg.
A lakossági befektetőknek azt is meg kell érteniük, hogy egy részvényt képviselő token nem ugyanaz, mint a részvény brókerszámlán való tartása. A szavazati jogokat, osztalékokat és vállalati intézkedéseket valahogy le kell képezni a tokenre. Az OKXICE nem közölte, hogyan tervezi kezelni ezeket a részleteket.
A beadvány most a SEC-nél van. Az ügynökség nem határozott meg nyilvános ütemtervet a döntésre. Az OKXICE nem jelentette be, mely részvények szerepelnének a kezdeti kínálatban, vagy milyen díjakat számítana fel.
Egyelőre a kérelem jelzésértékű. Azt mutatja, hogy az OKX és az ICE közös vállalata hajlandó tesztelni a SEC innovációs mentességét egy olyan termékkel, amely az amerikai részvénypiacok lényegét érinti. Hogy a szabályozók engedik-e kereskedni – és milyen feltételekkel –, az a következő dolog, amire figyelni kell.
