قال راؤول بال، مؤسس Real Vision وخبير الاقتصاد الكلي المعروف، هذا الأسبوع إن احتمالية حدوث دورة فائقة للبيتكوين في عام 2026 قد زادت بشكل ملحوظ. لم يتردد في التصريح — التوقعات تشير إلى هذا العام، وهو يراهن على ثلاث قوى اقتصادية كلية كبيرة لتحقيق ذلك.
المحركات الثلاثة التي يراقبها بال
يستشهد بال تحديدًا بضغوط تسييل الديون كعامل داعم رئيسي. مع استمرار الحكومات في جميع أنحاء العالم في التعامل مع ديون حقبة الجائحة والتفويضات الإنفاقية الجديدة، يظل الحافز لطباعة النقود مرتفعًا. وهذا، كما يجادل، يدفع رأس المال نحو الأصول الصلبة مثل البيتكوين.
كما يشير إلى طفرة تاريخية في الإنفاق الرأسمالي العالمي. فالشركات تنفق بكثافة على البنية التحتية والذكاء الاصطناعي والطاقة — وهذا الفيض من الاستثمارات يميل إلى التزامن مع التوسع في السيولة. في إطار تحليل بال، تجد هذه السيولة طريقها في النهاية إلى العملات الرقمية.
العامل الثالث هو التحولات الهيكلية في كيفية إدارة الحكومات للديون السيادية. تظهر أسواق السندات التقليدية علامات الإجهاد، ويعتقد بال أن البنوك المركزية تتحول بهدوء نحو سياسات أكثر تسهيلًا — حتى لو لم يصرحوا بذلك علنًا. بالنسبة للبيتكوين، هذا أمر إيجابي على المدى الطويل.
ما تعنيه الدورة الفائقة
الدورة الفائقة للبيتكوين ليست مجرد موجة صعودية. المصطلح يشير إلى اتجاه صعودي طويل الأمد يمتد لعدة سنوات، يكسر أعلى مستوياته السابقة ويحافظ عليها، دون الانخفاضات النمطية بنسبة 80%. يتحدث بال عن هذا المفهوم منذ سنوات، لكنه الآن يحدد تاريخًا له: 2026.
إنها توقعات جريئة. لقد شهدت البيتكوين بالفعل موجة صعود قوية منذ أواخر عام 2025، لكن المتشككين يجادلون بأن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي — التضخم المستمر، قرارات أسعار الفائدة، المخاطر الجيوسياسية — قد تعرقل أي سردية لدورة فائقة. يختلف بال مع ذلك، ويضع سمعته على المحك.
لماذا التوقيت مهم
يأتي هذا التوقع في مايو 2026، بينما تتداول البيتكوين في نطاق واسع. بالنسبة لبال، المحفزات قيد التشغيل بالفعل. تسييل الديون ليس نظرية — بل يحدث في اليابان وأوروبا، وبشكل متزايد في الولايات المتحدة. طفرة الإنفاق الرأسمالي حقيقية، حيث تنفق شركات مثل Microsoft وAmazon وMeta مئات المليارات مجتمعة. وتتغير ديناميكيات الديون السيادية مع انتشار تجارب التحكم في منحنى العائد.
إذا كان بال محقًا، فقد يبدو بقية عام 2026 مختلفًا تمامًا عن الحركة الجانبية التي يتوقعها العديد من المتداولين. إذا كان مخطئًا، فهي مجرد توقعات اقتصادية كلية أخرى لم تنجح. على أي حال، الوقت يداهمنا.
