リアル・ビジョンの創業者で著名なマクロ戦略家であるラウル・パル氏は今週、2026年にビットコインのスーパーサイクルが発生する確率が顕著に上昇したと述べた。同氏は遠慮なく言い切った——今年を対象とした予測であり、3つの大きなマクロ要因がそれを実現させると賭けている。
パル氏が注目する3つの要因
パル氏は特に、債務の貨幣化圧力を重要な追い風として挙げる。世界中の政府がパンデミック後の債務や新たな支出義務に依然として対応している中、紙幣増刷のインセンティブは高いままだ。これにより、ビットコインのようなハードアセットに資本が流入すると同氏は主張する。
また、歴史的な世界的設備投資ブームも指摘する。企業はインフラ、AI、エネルギーに多額の投資を行っており、その投資の波は流動性拡大と一致する傾向がある。パル氏のフレームワークでは、その流動性はやがて暗号資産に流れ込む。
3つ目の要因は、政府によるソブリン債務管理の構造的変化だ。従来の債券市場は緊張の兆候を示しており、パル氏は中央銀行が声にこそ出さないものの、密かに緩和的な政策へとシフトしていると考えている。ビットコインにとっては長期的なプラス材料である。
スーパーサイクルの意味
ビットコインのスーパーサイクルは単なる強気相場ではない。この用語は、典型的な80%の下落を伴わずに、過去の史上最高値を突破しそれを維持する、長期にわたる複数年上昇トレンドを意味する。パル氏はこの概念を何年も語ってきたが、今や具体的な時期として2026年を特定している。
これは大胆な予測だ。ビットコインは2025年後半から力強い上昇を見せているが、懐疑派は持続的なインフレ、金利決定、地政学的リスクといったマクロ経済の逆風がスーパーサイクルのシナリオを頓挫させる可能性があると主張する。パル氏はそれに反論し、自身の名声をかけて臨んでいる。
タイミングが重要な理由
この予測は2026年5月、ビットコインが広いレンジで取引されている中で発表された。パル氏にとって、触媒はすでに動き出している。債務の貨幣化は理論ではなく、日本、欧州、そして米国でも進行中だ。設備投資ブームは現実のものであり、マイクロソフト、アマゾン、メタなどの企業が合わせて数千億ドルを支出している。また、ソブリン債務の力学は変化しており、イールドカーブ・コントロールの実験が広がっている。
パル氏の見解が正しければ、2026年の残りの期間は多くのトレーダーが予想する横ばいの動きとは大きく異なるものになるだろう。もし間違っていれば、それは単に外れたマクロ予測の一つに過ぎない。いずれにせよ、時は刻々と過ぎている。
